二季度螺紋鋼銷量創(chuàng)歷史新高，加上鐵礦石原料成本端的強(qiáng)勁支撐，導(dǎo)致近幾個(gè)月以來螺紋鋼價(jià)格持續(xù)攀升。但日前南方多地區(qū)出現(xiàn)暴雨，導(dǎo)致很多工程暫停，螺紋鋼市場(chǎng)需求減弱，價(jià)格出現(xiàn)振蕩回調(diào)。我們認(rèn)為，隨著全國各地雨季結(jié)束，需求回升，在鐵礦石價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺的支撐下，螺紋鋼價(jià)格仍舊易漲難跌。
鋼鐵行業(yè)增收不增利
近段時(shí)間，受雨季影響，下游終端需求減弱，同時(shí)部分鋼廠利潤處于虧損邊緣，因此部分鋼廠停產(chǎn)檢修，從而使得螺紋鋼產(chǎn)量有所下降。但隨著雨季的結(jié)束，洪水對(duì)西南和中南地區(qū)的影響持續(xù)減弱，鋼廠原料廢鋼入廠和成材銷售逐步恢復(fù)正常，下游需求逐步改善，鋼廠開工率也隨之小幅回升。截至7月24日，全國鋼廠開工率回升至70.19%，唐山鋼廠高爐開工率回升至84.92%，仍超過往年的同期水平。整體來看，全國螺紋鋼總體產(chǎn)量也處于逐步回升中，Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，全國 62 家建筑鋼材獨(dú)立電弧爐鋼廠螺紋鋼周產(chǎn)量環(huán)比增加，增幅為 6.70%，比去年同期增加，增幅為 3.25%。然而鋼鐵行業(yè)雖然產(chǎn)量回升，鋼廠收入增加，但是大部分鋼廠利潤卻在虧損線徘徊。截至7月24日，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼生產(chǎn)平均利潤為-1元/噸。考慮到當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)鋼廠庫存去化壓力持續(xù)減輕，以及鋼廠無利潤狀態(tài)，鋼廠挺價(jià)意愿強(qiáng)烈。
鋼廠挺價(jià)意愿強(qiáng)烈
螺紋鋼市場(chǎng)終端需求主要集中于房地產(chǎn)和基建兩大塊。房地產(chǎn)方面，日前國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)投資持續(xù)回升，新開工單月環(huán)比轉(zhuǎn)正，對(duì)下游需求具備較強(qiáng)的支撐基礎(chǔ)。另外，中央強(qiáng)調(diào)支持新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，這將使得螺紋鋼需求預(yù)期持續(xù)向好，支撐鋼材價(jià)格。
基建方面，上半年由于疫情影響了在建和新開工，下半年將加大加快重大工程項(xiàng)目的開工進(jìn)度。而近段時(shí)間南方多地洪水，使得國家更加重視對(duì)水利建設(shè)和城市地下管廊建設(shè)的投入。日前，國務(wù)院新聞辦公室召開了國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)提出，將安排150項(xiàng)重點(diǎn)水利工程，總投資大約為1.29萬億元，帶動(dòng)直接和間接投資6.6萬億元。到目前為止，國家發(fā)改委已經(jīng)累計(jì)下達(dá)2020年度重大水利工程中央預(yù)算內(nèi)投資528億元，支持各地加快推進(jìn)工程建設(shè)。總體來看，基建項(xiàng)目將不斷加大執(zhí)行力度和速度，對(duì)鋼材需求具有強(qiáng)大支撐。
由于終端需求旺盛，近幾個(gè)月鐵礦石港口庫存持續(xù)處于偏低水平，巴西疫情持續(xù)加重，澳洲疫情二次反彈，市場(chǎng)對(duì)鐵礦石供給偏緊預(yù)期加強(qiáng)。另外，港口貿(mào)易礦資源集中度高，大貿(mào)易商掌握著大部分主流貨物，其挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，綜合導(dǎo)致螺紋鋼上游原料成本居高不下。并且由于焦炭落后產(chǎn)能的退出和環(huán)保抑制了生產(chǎn)使得供應(yīng)出現(xiàn)階段性偏緊，加上廢鋼資源緊張和今年鐵水和鋼產(chǎn)量處于高位，鋼廠對(duì)鐵礦石原料的需求相比去年同期增加。
綜合來看，大部分鋼廠利潤處于虧損線邊緣，但由于下游需求旺盛，以及上游原料鐵礦價(jià)格的堅(jiān)挺，導(dǎo)致鋼廠挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，由此螺紋鋼中長(zhǎng)期仍將易漲難跌。
