近年來爆款基金頻現(xiàn)引起各方關(guān)注，爆款基金一般都是頭部基金公司、過往年化收益亮眼的明星基金經(jīng)理掌舵，再配合當(dāng)下熱點(diǎn)主題等多方合力所致。爆款基金的出現(xiàn)是投資者對(duì)基金公司及基金經(jīng)理的肯定，然而，隨著基金季報(bào)的陸續(xù)披露，不少發(fā)行時(shí)聲名大振的爆款基金在封閉期結(jié)束后贖回規(guī)模同樣驚人，興全合宜混合就遭遇了這樣的尷尬困境。
作為近年來最知名的爆款基金之一，興全合宜混合首募規(guī)模高達(dá)327億元，而至2019年末該基金規(guī)模更是高達(dá)372.59億元。然而，當(dāng)這只“巨無霸”權(quán)益基金在今年1月份開放日常贖回、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出業(yè)務(wù)后，其一季度規(guī)模驟降57.58%至158.04億元，二季度該基金規(guī)模雖略增至171.08億元，但與2019年末的規(guī)模相比，興全合宜混合在打開贖回業(yè)務(wù)后近半年后規(guī)模仍慘遭腰斬。
興全合宜混合由明星基金經(jīng)理謝治宇掌舵，其所管理的興全合潤(rùn)分級(jí)混合在7年多時(shí)間里創(chuàng)下了542.99%的高額回報(bào)。從最新披露的二季報(bào)來看，謝治宇對(duì)于優(yōu)質(zhì)制造業(yè)龍頭、醫(yī)藥消費(fèi)類個(gè)股仍選擇繼續(xù)持有，尤其加倉了華海藥業(yè)、仙琚制藥、藥明康德等醫(yī)藥類個(gè)股。與此同時(shí)，興全合潤(rùn)分級(jí)混合則在二季度明顯減持了地產(chǎn)股，保利地產(chǎn)、萬科A都從該基金的前十大重倉股中消失。
興全合宜混合開放贖回近半年規(guī)模已腰斬
作為近年來最知名的爆款基金之一，興全合宜混合發(fā)行至今始終牽動(dòng)著投資者情緒。2018年1月16日，興全合宜混合在發(fā)售當(dāng)日遭到市場(chǎng)資金瘋搶，最終以327億元的成立規(guī)模，成為公募基金歷史上成立規(guī)模第二大的偏股基金。此后至今，興全合宜混合因其超大的運(yùn)作規(guī)模，持續(xù)被市場(chǎng)所關(guān)注。
興全合宜基金為創(chuàng)新性長(zhǎng)封閉期基金，該基金在基金合同生效后封閉兩年運(yùn)作，期間不開放申購(gòu)、贖回、轉(zhuǎn)換等業(yè)務(wù)。2020年1月21日，封閉兩年的興全合宜混合宣布，將在1月31日開放日常贖回、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出業(yè)務(wù)。至此，這只“巨無霸”權(quán)益基金終于打開贖回。
截至2019年12月31日，興全合宜混合的規(guī)模已由成立時(shí)募集的327億元增長(zhǎng)至372.59億元。
從過往業(yè)績(jī)來看，在封閉兩年的時(shí)間里，興全合宜混合累計(jì)回報(bào)17.89%，同期靈活配置型基金平均回報(bào)14.54%，近50只同類基金收益率在50%以上。盡管該基金封閉期內(nèi)業(yè)績(jī)略微跑贏了同類平均水平，但以投資者對(duì)走精品路線的興證全球基金公司以及對(duì)明星基金經(jīng)理謝治宇的熱切期待相比，該基金兩年17.89%的業(yè)績(jī)回報(bào)難以說有超預(yù)期表現(xiàn)。
對(duì)此，謝治宇本人則在今年1月21日發(fā)布公開信，講述這兩年以來管理產(chǎn)品的心得總結(jié)。謝治宇稱，興全合宜混合一直受到高度的關(guān)注和爭(zhēng)議，因?yàn)榘l(fā)行規(guī)模較大，基金成立后滬指又很快從3500點(diǎn)一度下探至2400點(diǎn)，基金凈值也因此出現(xiàn)較大波動(dòng)，持有人難免陷入擔(dān)憂與疑慮。
謝治宇稱，回顧過去兩年，管理興全合宜混合的歷程讓人百感交集。在市場(chǎng)的高點(diǎn)，發(fā)行一只規(guī)模巨大、眾所矚目的基金確實(shí)是一種非常有挑戰(zhàn)性的體驗(yàn)。其稱：“市場(chǎng)對(duì)過去兩年合宜的業(yè)績(jī)表現(xiàn)一直存在爭(zhēng)議。一方面大家很善意地認(rèn)為市場(chǎng)高點(diǎn)發(fā)行一只規(guī)模巨大的基金管理難度確實(shí)比較大，做出一定的收益已屬不易;但另一方面，兩年期大約9%的年化收益也不算太亮眼。”
今年1月份，在興全合宜混合打開封閉期之后，持有人撤離時(shí)的態(tài)度也很絕決。據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，一季度期間該基金僅獲申購(gòu)13.91億份，贖回卻高達(dá)197.14億份，截至一季度末，興全合宜期末凈資產(chǎn)為158.04億元，與2019年末的372.59億元相比，一季度資產(chǎn)規(guī)?？s水額高達(dá)214.55億元，當(dāng)季凈資產(chǎn)縮水比例高達(dá)57.58%。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，其實(shí)從興全合宜混合的股票倉位來看，或許基金經(jīng)理本人已經(jīng)對(duì)贖回做好了準(zhǔn)備，截至2019年四季度末，股票市值占興全合宜混合總資產(chǎn)比例已降至54.11%，而在2019年前三個(gè)季度，該基金的股票市值占比始終保持在70%左右。謝治宇不但減持了股票倉位，還同時(shí)大幅減持了債券倉位;對(duì)應(yīng)買入返售證券比例大幅增加。
在經(jīng)歷了一季度的瘋狂贖回后，興全合宜混合在二季度的申贖逐漸穩(wěn)定，期間申購(gòu)8.31億份，贖回31.95億份。截至二季度末，興全合宜混合期末凈資產(chǎn)較一季度末增長(zhǎng)8.25%至171.08億元。
二季度謝治宇持續(xù)加倉醫(yī)藥股 大舉減持地產(chǎn)股
總體來看，興全合宜混合今年內(nèi)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)比較優(yōu)秀，截至7月29日收盤，該基金年內(nèi)漲幅超過40%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏同期滬深300漲幅，累計(jì)單位凈值為1.60元。具體來看，興全合宜混合的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要集中在二季度，單季漲幅近30%，而一季度則微跌3.53%。
今年一季度A股劇烈波動(dòng)，興全合宜混合對(duì)前期持有的優(yōu)質(zhì)制造業(yè)龍頭、醫(yī)藥消費(fèi)類個(gè)股繼續(xù)堅(jiān)定持有，對(duì)部分漲幅較大的科技股有所減持。截至一季度末，該基金的前十大重倉股分別為隆基股份、中國(guó)平安、萬華化學(xué)、騰訊控股、三一重工、芒果超媒、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)-W、紫金礦業(yè)、廣汽集團(tuán)、普洛藥業(yè)。
相較去年四季度末，興全合宜混合的持股變化較為明顯，騰訊控股、三一重工、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、紫金礦業(yè)、普洛藥業(yè)為新晉重倉股，永輝超市、大族激光、伊利股份、領(lǐng)益智造、信義光能則從其前十大重倉股名單中消失。
并且，一季度興全合宜混合還大幅提升了股票倉位，截至今年一季度末，興全合宜混合股票倉位為90.86%，去年四季度末該基金股票倉位為54.11%，由此計(jì)算，一季度興全合宜混合股票倉位抬升36.75%。這主要是由于年初基金要應(yīng)對(duì)打開申贖，降低了倉位。隨著基金規(guī)模下降，并轉(zhuǎn)為開放式之后，股票倉位提升。
進(jìn)入二季度后，興全合宜混合的前十大重倉股也略有調(diào)整，變?yōu)槁』煞?、芒果超媒、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)-W、騰訊控股、萬華化學(xué)、中國(guó)平安、匯川技術(shù)、華海藥業(yè)、仙琚制藥、普洛藥業(yè)。對(duì)比一季度，匯川技術(shù)、華海藥業(yè)、仙琚制藥為新晉重倉股，三一重工、紫金礦業(yè)、廣汽集團(tuán)從其前十大重倉股名單中消失。不難看出，謝治宇對(duì)于優(yōu)質(zhì)制造業(yè)龍頭、醫(yī)藥消費(fèi)類個(gè)股仍選擇繼續(xù)持有。
資料顯示，謝治宇歷任興全基金管理有限公司研究部研究員，專戶投資部投資經(jīng)理，基金經(jīng)理?，F(xiàn)任基金管理部投資總監(jiān)。從所管理基金的過往業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，謝治宇的確擔(dān)得起明星基金經(jīng)理稱號(hào)，其任職期間最佳基金回報(bào)高達(dá)542.99%，創(chuàng)下這一高額回報(bào)的基金正是謝治宇管理超過7年之久的興全合潤(rùn)分級(jí)混合。
謝治宇在管理興全合宜混合與興全合潤(rùn)分級(jí)混合時(shí)雖有一定的交叉持股現(xiàn)象，但也有明顯不同的側(cè)重點(diǎn)。截至一季度末，興全合潤(rùn)分級(jí)混合的重倉股分別是隆基股份、保利地產(chǎn)、萬科A、中國(guó)平安、健友股份、萬華化學(xué)、芒果超媒、凱萊英、普洛藥業(yè)、晨光文具;二季度末該基金重倉股變更為隆基股份、芒果超媒、中國(guó)平安、萬華化學(xué)、三一重工、健友股份、匯川技術(shù)、仙琚制藥、華海藥業(yè)、藥明康德。
可見，興全合潤(rùn)分級(jí)混合在二季度也進(jìn)行了明顯的調(diào)倉換股，三一重工、匯川技術(shù)、仙琚制藥、華海藥業(yè)和藥明康德成為該基金新晉重倉股，而保利地產(chǎn)、萬科A、凱萊英、普洛藥業(yè)和晨光文具則退出其前十大重倉股。
值得關(guān)注的是，二季度謝治宇對(duì)地產(chǎn)股采取了較大幅度的減倉行為，一季度時(shí)保利地產(chǎn)、萬科A分列興全合潤(rùn)分級(jí)混合的第二、第三大重倉股，占凈值比例分別達(dá)4.58%、4.40%，而截至二季度末，這兩只地產(chǎn)股已雙雙從該基金的前十大重倉股中消失，顯然低估值的地產(chǎn)板塊似乎并不被謝治宇看好。
