8月以來，價值因子表現(xiàn)進(jìn)一步崛起，特別是ROE穩(wěn)定較好，而且又最便宜的股票市場表現(xiàn)非常好，代表性的指數(shù)基金是價值100ETF。在2019-2020年上半年，此指數(shù)呈整體震蕩特征，落后成長股表現(xiàn)累積絕對收益差達(dá)40%，而最近1個月中，該指數(shù)的超額收益5%。
種種變化都顯示，這個位置是屬于低估值價值股的，地產(chǎn)銀行肯定是中期主線，但也面臨彈性不足人氣渙散的問題。
主將肯定不能天天上場廝殺，那么誰能擔(dān)綱周期先鋒呢?券商不行之處在于身上的成長屬性太濃了，味不正。
能夠作為順周期先鋒的，恐怕還只有中字頭，群眾基礎(chǔ)好，位置普遍低，身上概念多。事實上已經(jīng)有一些資金在中字頭里來回沖殺了，中國核建漲了個天翻地覆，但一點賣方邏輯都沒有，明顯是資金硬打出來的。
邏輯往往是越漲越順暢，這里給中字頭算個命，三大邏輯可能會越漲越清晰：
一、央企改革，天山股份珠玉在前，對于部分集團(tuán)而言，證券化率的提高迫不及待。
二、一帶一路，內(nèi)循環(huán)喧囂熱鬧，但還是沒有找到一個落腳點，今年的一帶一路峰會如果重啟?預(yù)期可就又奔著外循環(huán)去了。
三、財政加碼，央企可是正兒八經(jīng)的影子銀行，這個道理懂的都懂。
當(dāng)然這里的中字頭不是專指基建類，中國聯(lián)通、中國石油、中國國航、中國重汽各個方向都有可能成為突破口(中國中免暫時就不能不算了，謝謝)。
最后要跟大家提一嘴的是，科創(chuàng)板已經(jīng)開始出現(xiàn)破發(fā)的股票了。新上市的凱賽生物，一開始被認(rèn)為是大肉簽，中了就是幾萬塊錢。但目前的結(jié)果來看，居然破發(fā)了，可以說，這是注冊制下的必然結(jié)果，既然已經(jīng)到來，那么接下來恐怕會越來越多。
科創(chuàng)板的今天就是創(chuàng)業(yè)板的明天，注冊制必然會導(dǎo)致全市場中的流動性向優(yōu)質(zhì)公司集中。對于權(quán)重股而言，當(dāng)前一定是好事，而并非壞事。
目前還看不出行情告一段落的跡象，只能說主題確實在切換。科技、醫(yī)藥行業(yè)的一些龍頭公司，確實已經(jīng)形態(tài)走壞了。但對于藍(lán)籌而言，目前連指數(shù)都還在上升通道里，這么早就認(rèn)為牛市結(jié)束了，無疑是有些偏頗的。
下周創(chuàng)業(yè)板就20%了，本周五行情恐怕博弈性會更強(qiáng)，但越是如此，價值投資就越能夠創(chuàng)造超額收益，最重要的就是堅持自己投資邏輯的一慣性。
