會議提出的三個“有利于”中第一個就是“提高資源配置效率的改革”,這與資本市場正在推進的全面改革相呼應,作為資源配置的重要平臺,資本市場正通過深化改革、市場體系的完善以及上市公司質量的提高來進一步提升資源配置的效率,更好的為實體經濟服務。
首先,提升資源配置效率,體現于多層次資本市場體系的不斷完善。
構建多層次資本市場一直是資本市場建設的目標,同時也是資本市場服務實體經濟和提升資源配置效率的最佳途徑。近年來,證監會緊緊圍繞服務實體經濟和支持供給側結構性改革,加快多層次資本市場體系和基礎性制度,完善主板、科創板、中小板、創業板和新三板市場建設。積極擴大直接融資,充分發揮股權融資對提高市場化資源配置效率、降低實體經濟成本、優化資本市場融資結構的作用。
今年4月9日發布的《中共中央 國務院關于構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》明確,推進資本要素市場化配置,健全多層次資本市場體系。從中央層面明確了完善多層次市場體系對提升資源配置效率的重要性。
筆者認為,通過多層次資本市場體系建設的不斷完善,資本市場將會為不同類型、不同發展階段的企業提供更多個性化和多樣化的融資服務,進而提高資源配置效率和服務實體經濟的能力。
其次,提升資源配置效率,體現于以注冊制為核心的整個資本市場的一系列制度改革。
當前,以新證券法實施為契機的資本市場全方位改革已步入新階段,各項改革舉措正加速落地:科創板成功推出、創業板注冊制改革順利實施、新三板全面改革穩步推進、再融資規則進一步優化、并購重組制度不斷完善,對外開放蹄疾步穩……資本市場改革正不斷向縱深推進,一系列改革舉措在夯實市場發展基礎的同時也讓市場更好地發揮資源配置的決定性作用。
通過全方位深化改革,資本市場優化市場準入門檻、完善退市機制、強化市場監管,加快資本市場微觀主體的優勝劣汰,讓真正經得起市場檢驗的優質企業持續獲得市場資源,提升資源優化配置效應。
筆者認為,中央提出“要加快推進有利于提高資源配置效率的改革”,是對資本市場全面深化改革的新要求,意味著下一階段,資本市場的各項改革將會加速。
第三,提升資源配置效率,還體現在不斷提高的上市公司質量。
上市公司是我國經濟運行中最具發展優勢的群體,是資本市場發展的基石。
近年來,證監會將提高上市公司質量作為全面深化資本市場改革的重中之重,推動提升上市公司信息披露質量,促進提高上市公司治理水平。堅持市場化法治化,加強上市公司監管基礎制度建設,改革完善發行上市、信息披露、分拆等制度,推動形成共同提高上市公司質量的制度體系和生態體系。此外,證監會已啟動“推動提高上市公司質量行動計劃”,明確了具體任務和完成時限。
因此,提高上市公司質量是強化上市公司競爭優勢,實現可持續發展的內在要求;是夯實資本市場基礎,促進資本市場健康穩定發展的根本;是增強資本市場吸引力和活力,充分發揮資本市場優化資源配置功能的關鍵。
筆者認為,在當前以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局下,中國經濟正穩健前行和不斷升級,這也對資本市場提出了新要求,要在進一步完善夯實基礎制度建設、深化改革的同時,充分發揮好提高資源配置效率的樞紐功能。