節(jié)后股市行情震蕩，如何把握瞬息萬變的市場節(jié)奏，成為許多投資者面臨的難題。量化投資通過利用數(shù)學、統(tǒng)計學、計量經(jīng)濟學等方法，從海量數(shù)據(jù)中尋找能夠帶來超額收益的大概率策略，成為起伏市場中挖掘價值機會的良好工具。
易方達基金量化投資部資深投資經(jīng)理官澤帆表示，過去10年，量化基金無論在規(guī)模還是產(chǎn)品數(shù)量上都呈現(xiàn)上升的態(tài)勢。作為量化投資的主流產(chǎn)品，指數(shù)增強基金不僅助力投資者以經(jīng)濟高效的方式快速復制并獲取指數(shù)收益，還能帶來一定的穩(wěn)健超額收益，更好地分享市場紅利。
價值起起落落 于波動中獲取超額收益
具有50年發(fā)展歷史的量化投資，在海外已經(jīng)成為一種主流的投資策略，全球市場已經(jīng)超過2萬億美元的規(guī)模，其借助數(shù)據(jù)，通過量化方法和工具解決實際投資中遇到的種種問題，從而提高投資者決策的分析效率，更好的實現(xiàn)投資目的。
作為當前最主流的量化產(chǎn)品之一，指數(shù)量化增強基金在復制或跟蹤標的指數(shù)的基礎(chǔ)上，通過數(shù)據(jù)構(gòu)建的數(shù)學模型覆蓋大量股票范圍，提供更好的投資解決方案，力爭獲取更多收益。以易方達滬深300量化增強為例，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，其近一年業(yè)績回報為36.87%，成立以來業(yè)績回報為250.38%;而同期滬深300業(yè)績回報分別為32.63%和121.90%，易方達滬深300量化增強超額收益明顯。
官澤帆表示，簡單來說，指數(shù)量化增強基金的表現(xiàn)整體上是要跟著基準指數(shù)走的，希望在指數(shù)上漲時能比指數(shù)多漲一點，在指數(shù)下跌時，能比指數(shù)跌得少一點。用一句形象一點的話來概括就是每天多賺一點，少跌一點，積小勝為大勝。而指數(shù)量化增強基金能賺取超額收益的原因主要有兩個：一是目前市場有效性程度還不夠，市場定價不夠理性，二是投資者的認知有限，很難把自己認知到的所有信息用到投資中。
“股票的內(nèi)在價值就像一潭平靜的水平面，當有一陣風吹來，水面就會起起伏伏，上上下下，就像股票價格一樣，受到外界因素或宏觀事件的沖擊會產(chǎn)生波動。市場的有效性越低，定價越不合理，越多非理性交易行為存在，當受到外界波動干擾時，波動和偏離就會越大，而且會越頻繁。基于量化模型的指數(shù)增強基金是通過數(shù)學模型的方式識別出這些波動，進行投資交易，有可能賺取到這些波動恢復到內(nèi)在價值帶來的超額收益。”官澤帆說。
市場浮浮沉沉 與優(yōu)秀機構(gòu)長期成長
近年來，機構(gòu)市場影響力和話語權(quán)不斷增強，A股機構(gòu)投資者占比提升正大勢所趨。官澤帆表示，在量化投資領(lǐng)域，機構(gòu)相對個人更有非常大的優(yōu)勢。首先是機構(gòu)團隊作戰(zhàn)，團隊中的每個人都可以發(fā)揮起專業(yè)所長，互相互補，就像一支足球隊，有前鋒、中場、后衛(wèi)、守門員，彼此之間相互配合、協(xié)同作用。其次是量化投資需要海量數(shù)據(jù)采購以及各種技術(shù)設備的配備，需要不斷有研發(fā)和技術(shù)上的投入，這種投入個人難以負擔，機構(gòu)更具有資源優(yōu)勢。
據(jù)介紹，作為國內(nèi)最早成立和實踐量化投資的基金公司之一，易方達基金從2004年就開始運作指數(shù)增強產(chǎn)品，并于2009年開始積累量化投資產(chǎn)品的研究與管理經(jīng)驗。目前，易方達量化投資團隊均來自來自國內(nèi)外頂尖高校，學科背景比較綜合和多元，團隊規(guī)模在國內(nèi)屬于第一梯隊。此外，易方達在量化基金投研系統(tǒng)開發(fā)方面也位居行業(yè)前列，已集成了量化投研流程中各個主要環(huán)節(jié)，包括因子編輯、分析、組合回溯、優(yōu)化以及交易、歸因分析等一系列功能。
對于投資者該如何選擇量化產(chǎn)品，官澤帆建議投資基金的最優(yōu)策略是買入并長期持有。“大部分A股上市公司都是比較優(yōu)秀的企業(yè)，具備比較突出的盈利能力，當你長期持有指數(shù)或者持有這些公司的組合，會發(fā)現(xiàn)大概率能分享到他們長期創(chuàng)造價值所帶來的收益。” 官澤帆說。
