網絡安全政策利好不斷，市場關注度持續提升。《中華人民共和國數據安全法》正式通過并公布，將自2021年9月1日起施行。“數據”作為一種新型的、獨立的保護對象，已經獲得立法上的認可。此外，7 月 12日，工信部發布《網絡安全產業高質量發展三年行動計劃 (2021-2023 年)(征求意見稿)》，提出電信等重點行業的網絡安全投入占信息化投入的比例不低于10%。IDC數據顯示，我國網絡安全市場占信息市場的比重不足2%，低于全球平均水平3.74%。
國海證券分析師寶幼琛指出，國內網絡安全占信息化的投入比例約為3%，而歐美等發達國家均在 10%以上，部分超過15%。因此國內網絡安全預算有望大幅上升。預計新預算投入在網安新技術、新場景及安全服務，包括云安全、大數據安全、隱私合規，新技術包括apt、態勢感知等，目前國內網絡安全硬件占比較大而軟件及服務占比相對較小，而發達國家的網絡安全軟件及服務的占比超過硬件收入。因此，提前布局新技術及服務的綜合型網安廠商有望受益于預算的增加。
行業發展空間巨大，中長期確定性較強，網絡安全行業被多家券商所看好。開源證券分析師陳寶健表示，繼續看好網絡安全賽道，建議投資者重點關注奇安信、深信服、安恒信息、綠盟科技、美亞柏科、啟明星辰、迪普科技、拓爾思等;其他受益標的包括信安世紀、國華網安、天融信、衛士通、中新賽克等。
奇安信(688561)與阿里云騰訊云戰略合作
公司新賽道安全產品營收增速同比增長超過60%，顯著高于整體安全產品35%的增速。2020年，公司新賽道安全產品營收占整體安全產品營收近6成，營收規模及增速在業內領先。未來創新業務還會超預期增長，公司多年的研發布局將進入收獲。國泰君安證券指出，公司繼續推進研發能力平臺化建設和運用。在原先鯤鵬、諾亞、雷爾、錫安四大研發平臺的基礎上，新發布了川陀、大禹、玄機、千星四大平臺，通過“小產品、大平臺”的方式，將細分領域的安全產品快速組件化，避免重復開發，提升了產品研發效率，縮短了產品創新周期。同時在云安全領域積淀深厚的阿里云、騰訊云，都在2021年與公司達成了戰略合作，各取所長，進行產品、技術等方面的探索，意義重大。
深信服(300454)研發投入居網安行業第一
公司成立以來始終保持“1-2年推出爆款新品，約3年做到行業前列”的履帶式發展節奏，持續優化處于不同生命周期的產品布局，實現營收不斷躍遷。公司以15.1億元研發投入居網安行業第一名，研發過程兼顧客戶需求與技術前瞻，注重各業務板塊之間的協同效應，目前向云傾斜。國盛證券指出，公司服網安及云業務的目標客群與主要競爭對手均有錯位，享受長尾市場紅利。與其他網安領軍廠商相比，深信服下游市場化企業用戶占比高于同業，客單價約46.1萬(含云)約為其他廠商的60%，HCI客單價約64萬，顯著低于華為、H3C，銷售人員收入水平同樣決定了起售節點更低，又為公司云安全訪問服務等創新業務提供土壤。
綠盟科技(300369)產品訂單將迎來顯著增長
公司2021年繼續堅持渠道建設戰略不變，將基于客戶的分層分級，打造“綠盟科技+合作伙伴”聯合拓展的模式，同時增加了商業合作伙伴，行業合作伙伴、生態合作伙伴、云合作伙伴，深化企業的生態系統。受益于國家數字化經濟轉型趨勢，網安行業呈現高景氣度發展態勢，公司安全產品和安全服務兩項重要業務迅速從2020年初受疫情影響的低迷狀態中恢復。西南證券指出，網絡安全行業目前仍舊處于初期發展階段，行業增速仍處于上升通道，行業平均估值水平有望在2021年得到提升。公司作為傳統網絡安全行業龍頭企業，產品技術行業領先，與下游客戶關系緊密，客戶黏性高，同時公司近年來的渠道改革初具成效，預計公司安全產品訂單量在2021年將迎來顯著增長。
美亞柏科(300188)國內電子數據取證龍頭
公司是國內電子數據取證行業龍頭和公安大數據領先企業，網絡空間安全及社會治理領域“國家隊”。2016-2020年，公司營業收入年復合增長達24.35%，扣非歸母凈利潤年復合增長達19.56%，毛利率始終維持在55%以上。國元證券指出，中國電子數據取證市場前景良好，2017-2023年市場規模年復合增長有望達到15.05% ， 并 于 2023 年 達 到35.62億元，根據預測數據，公司2020年市占率約45.11%。目前，公司由事后“電子數據調查取證”向事中“審計”及事前“防護”推進，打造云、網、端、邊的360度網絡空間安全防護體系。作為國內電子數據取證行業龍頭與公安大數據領先企業，公司已形成“2+ 2” 四 大 產 品 體 系 ， 在“8848”戰略指引下，未來成長空間廣闊。
信安世紀(688201)新興安全或成盈利增長點
公司目前形成身份安全、通信安全、數據安全、移動安全、云安全和平臺安全六大產品系列，前三者收入占比超過80%，新興安全快速發展，未來有望成為公司新的盈利增長點。西部證券指出，公司以金融為起點，客戶集中在金融行業。公司產品和金融客戶核心業務的關聯性較強，客戶覆蓋度高、粘性強，在金融信創和DCEP推行中顯著受益，同時公司產品經過金融客戶檢驗，未來向其他行業拓展空間廣闊。信安人均創收大于40萬元，人均創利大于10萬元，屬于產品型公司，能夠穿越行業周期實現穩定增長，公司各項財務指標均優于可比公司。公司營銷和服務網絡建設在行業內相對完善，客戶滿意度和粘性相對更高。整體來看，公司產品化程度高，客戶優質，隨著營收規模擴大，有成為行業龍頭的潛質。
衛士通(002268)中國網安旗下唯一上市公司
公司作為中國網安旗下唯一上市公司，伴隨院所轉制與做大做強國企政策推進，具備稀缺平臺價值。中國網安是公司實際控制人中電科集團根據國家安全戰略發展需要重點打造的網絡安全子集團，在支撐國家網安戰略任務和贏得關鍵領域客戶信任方面具有天然的優勢，公司作為中國網安唯一上市公司，此前已收購三十所旗下的三零嘉微、三零瑞通、盛安等資產，具備稀缺平臺價值。同時公司為信創核心受益標的，據年報披露，2020年全年實現中標逾20億，位居市場前列，經營活動現金流凈額達6.28億元，同比增長741.86%。國盛證券指出，公司作為集密碼算法、密碼技術、密碼產品、密碼服務一體化服務化的龍頭廠商有望在泛在化趨勢中脫穎而出，中國網安·衛士通全新推出服務數字經濟安全解決方案“密碼服務云”布局新領域。
