股市連跌，國債崩盤，新政府組閣“難產”...
▲米蘭股指近一個月跌幅約10%
這個星期以來，意大利終于碰到比無緣世界杯更頭疼的事了。
說到意大利，你首先聯想到的可能是陽光、美景、足球、美食和美女。不過別被這幅“陰柔”的外表給欺騙了，作為擁有法拉利、蘭博基尼的G7國家，意大利可是貨真價實的工業強國。
根據世界銀行的數據，意大利人均GDP超過3萬美元，GDP總值約1.85萬億美元，排名歐元區第3，全球第8。
正因為擁有如此大的經濟體量，意大利的金融“炸彈”也在周二(29日)引爆了歐美市場：
歐洲各國股指齊跌;歐元對美元匯率在歐盤時段開盤暴跌;隨后恐慌情緒蔓延至美國，道指開盤后跌幅超過400點...
每經小編()注意到，意大利本周遭遇的股債雙殺，直接原因是組閣失敗，大選后3個月新政府班子依然“難產”。而這些表象背后的本質，則是意大利國內對未來路線的嚴重分歧。
目前主導組閣的兩大黨都持激進的反歐盟立場，在財政政策上主張擴大福利、減少稅收，甚至要求歐盟豁免意大利的債務。問題是，意大利目前的負債超過GDP的130%，在歐盟區內僅次于希臘，如果再擴大財政支出，就將直接違反歐盟的財政法規。
▲意大利議會大廈 (圖片來源：維基百科)
如果這場組閣危機無法度過，意大利將于今年8月重新大選。而這場危機的后續會不會是意大利走向英國那樣“脫歐”的道路，還需拭目以待。
意大利“引爆”全球市場
上周日(27日)意大利新任總理朱塞佩·孔蒂確認放棄組閣，這場意大利國內的政局危機開始引起全球矚目。據華爾街日報計算，上周有12億美元資金借入意大利國債，準備做空。
本周一，意大利就遭遇股債雙殺;周二(29日)意大利股市和債券跌幅擴大，空方的力量順勢“引爆”了整個歐美的金融市場。
29日，意大利股指跌幅達2.89%，近一個月以來跌幅累計約10%，歐洲主要股指均“一片慘綠”。由于意大利的銀行持有巨額意大利國債，銀行股指數跌逾5%，5月15日以來累跌逾22%。
根據彭博報價系統，29日意大利10年期國債收益率猛漲17.88%。近一個月以來，這個收益率指標漲幅累計超過55%。
在匯率方面，意大利也“拖累”了歐元走勢。29日，剛進入歐盤交易時段，歐元對美元的匯率“斷崖式雪崩”，跌幅迅速超過100個基點。
在意大利危機傷及全球投資者的時候，隨著恐慌情緒加劇，全球避險資產受到了熱捧：黃金一度漲至1306.59美元/盎司，突破1300關口;美國國債價格也隨著美元指數一路上漲，前段時間“破3”的收益率也下降到2.83%。
組閣“難產”或引發脫歐懸念
意大利是個神奇的國家：從戰后至今的71年間，意大利換了66屆政府，平均每13個月就要換屆一次。
復雜的選舉體制，支離破碎的政黨格局，使得意大利歷史上經常出現聯合內閣：幾十個政黨誰也不能過半，大家只能吵吵鬧鬧中勉強組成松散的聯盟，過不了多久就得重新再選。這似乎成了意大利的常態。
▲倫奇宣布辭職 (圖片來源：維基百科)
2016年12月，時任總理倫奇因為公投失敗引咎辭職，過渡政府宣布在2018年3月提前大選。
由于近年來“五星運動”勢力的興起，意大利傳統政壇格局被顛覆。五星運動黨是由喜劇演員畢普·格里洛發起的，最初并非一個嚴肅的政黨，只是舉辦一些“滾蛋日”(Vaffanculo day)之類的搞笑集會，帶領民眾發泄對主流政客的不滿。
▲“咆哮帝”格里洛帶領民眾高喊“滾蛋” (Youtube視頻截圖)
五星運動黨強烈反對歐盟、反對財政緊縮、反對行政機構臃腫、反對移民，自己卻沒有完整清晰的立場主張。2016年，五星運動黨拿下羅馬和都靈的市長選舉，并成為國會第一大黨，為意大利政壇帶來極大的不確定因素。
2018年3月舉行的大選中，中右聯盟獲得37.5%的席位;五星運動獲得32.2%席位;前總理倫奇帶領的中左聯盟得到23%席位。從區域分布看，這場選舉進一步撕裂了意大利社會：五星運動(圖中黃色)席卷南方;中右聯盟(圖中藍色)占據北方工業重鎮，中左聯盟只拿下中部零星地區。
中右聯盟在大選后分裂，前總理貝魯斯科尼的“意大利加油黨”(Forza Italia)退出組閣，極右翼的聯盟黨與五星運動一起主導組閣談判。
21日兩黨推出朱塞佩·孔蒂作為新任總理，獲得了意大利總統馬塔雷拉的任命。但是馬塔雷拉否決了孔蒂提名的財政部長薩沃納，孔蒂宣布放棄組閣努力，意大利政壇陷入僵局。
總統馬塔雷拉提議，如果組閣繼續拖延“難產”，他將組建一個臨時性過渡政府，在今年8月左右重開大選。
意大利各大媒體對危機前景均感到悲觀。輿論普遍認為，如果大選重開，屆時支持五星運動和極右翼黨派的民粹情緒可能更加高漲。今年8月的大選，或許將演變成一場意大利的“脫歐”公投。
總統、央行行長反對“賴賬”
每經小編(nbdnews)注意到，意大利政壇目前的爭議焦點，在于是否要遵守歐盟法規，削減自身的負債水平。
五星運動和極右翼黨派的觀點十分激進。雖然他們在競選中沒有直接喊出“退歐”口號，但卻提出了對歐盟“賴賬”等主張。他們的競選綱領包括擴大對本國公民的福利開支，增加公共部門就業崗位，甚至提出要歐洲央行豁免意大利高達2500億歐元的債務!
這一觀點受到意大利總統馬塔雷拉的激烈反對，他警告說，
“意大利必須做一個信守承諾的國家，否則國際投資者將蜂擁撤資，意大利經濟會遭遇嚴重打擊。”
5月27日晚間，馬塔雷拉發表全國電視講話，否決了財政部長提名人選薩沃納。81歲的薩沃納是著名“疑歐派”經濟學家，多次呼吁意大利退出歐元區。馬塔雷拉對意大利電視觀眾表示，自己無法任命一個企圖將意大利“帶離歐盟”的危險人選。
這一人事任命的分歧使得孔蒂辭職而去，馬塔雷拉任命前IMF干事科塔萊利組建臨時內閣。科塔萊利一直支持財政緊縮政策，被人稱為“剪刀手”經濟學家。
隨著國債價格崩盤，意大利借貸成本急劇上升。意大利央行行長維斯科周二也向市場呼吁，意大利必須珍視自己的名譽。
他強調，
“信任是一種珍貴的資產，一旦丟掉就不可逆轉了。意大利離失去外部投資者的信任并不遙遠了。
約束我們的不是歐盟規則，而是基本的經濟規律。我們必須遵守憲法的規定：保護儲蓄、平衡賬目、尊重條約。”
每經小編()注意到，意大利目前的負債水平高達2.5億歐元左右，占GDP比例達130.7%，在歐盟范圍內僅次于希臘;同時失業率高達11%，在歐元區位居前列;銀行壞賬總額超過3000億歐元。
除了歐央行之前的量化寬松政策鼓勵了各國負債以外，意大利的高福利政策也是債臺高筑的原因之一：光是意大利政府撥款的養老支出就占GDP比例的16%。
每經編輯 鄭直
