今年以來(lái)，由于債券市場(chǎng)違約頻繁，風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的機(jī)構(gòu)往往更青睞AAA及以上高等級(jí)債，規(guī)避AA以下的低等級(jí)債。“AAA買(mǎi)不到，AA不敢買(mǎi)”成了今年債券市場(chǎng)最真實(shí)的寫(xiě)照。
流動(dòng)性現(xiàn)寬裕
好資產(chǎn)有限
為防止過(guò)多企業(yè)因再融資資金鏈斷裂而違約，危及銀行和宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)，央行開(kāi)始通過(guò)各種方式為市場(chǎng)注入流動(dòng)性。
數(shù)據(jù)顯示，近期銀行間利率出現(xiàn)明顯下行，隔夜資金成本甚至降到2.3%附近，存單、短融等收益率也出現(xiàn)下行。
某基金公司債券交易員表示，目前市場(chǎng)流動(dòng)性較先前明顯寬裕許多，但奈何好資產(chǎn)有限。
據(jù)該交易員表示，在找不到更好的去處前，銀行也會(huì)把大量資金存到貨幣基金里。也有銀行會(huì)以很低的成本，把錢(qián)借給其他金融機(jī)構(gòu)。
“銀行間利率全線(xiàn)下行，依賴(lài)存單的貨幣基金配置壓力加大，可投資產(chǎn)普遍不足，交易員需要每天尋找相對(duì)好一點(diǎn)的標(biāo)的推薦給基金經(jīng)理。”
該交易員表示，三個(gè)月存單收益率在3.6%-3.7%之間，短融的收益在滿(mǎn)足投資范圍的基礎(chǔ)上能達(dá)到4%，實(shí)際上這一收益率還在持續(xù)下行中。
“除了存單，貨幣基金配置超短融必須是一年內(nèi)所有評(píng)級(jí)公司的評(píng)級(jí)都在AAA以上。” 而該交易員所在公司則要求債券必須是三年AAA評(píng)級(jí)，導(dǎo)致很多券都不在可投范圍內(nèi)。
低等級(jí)信用債
前景不明朗
今年市場(chǎng)上出現(xiàn)多起債券違約事件，信用風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅降低，導(dǎo)致基金可配置的主體更少。
北方一家基金公司債券基金經(jīng)理也表示，優(yōu)質(zhì)標(biāo)的越來(lái)越少，在這種行情中，資金很難配置，要達(dá)到委外資金的收益要求，難度很大，因此，已經(jīng)拒絕了多家銀行委外資金。
“最近兩日AA評(píng)級(jí)的信用債交易活躍度確實(shí)較之前有所提升，且成交明顯放大。”日前，有消息稱(chēng)央行窗口指導(dǎo)大行買(mǎi)入AA、AA+評(píng)級(jí)信用債后，另一家基金公司債券交易員如是表示。但他也坦承，從長(zhǎng)期來(lái)看，AA評(píng)級(jí)信用債前景并不明朗。
據(jù)該債券交易員表示，最近中債資信又更新了一家公司的評(píng)級(jí)，維持AA評(píng)級(jí)不變，由于基金投資要遵循合同中給定的范圍，托管行要求公司基金持有的這只債券必須在十個(gè)交易日內(nèi)全部賣(mài)掉。“該債券在市場(chǎng)上遭到集體拋售，有些機(jī)構(gòu)甚至不惜成本，價(jià)格偏離正常市場(chǎng)水平。”
