知名海外投資機構(gòu)正用手中的“真金白銀”點贊中國經(jīng)濟。
在融通基金總經(jīng)理張帆的辦公室墻上，掛著兩幅醒目的基金產(chǎn)品海報。兩只基金名稱分別是“新絲綢之路經(jīng)濟圈基金”和“深圳創(chuàng)新基金”。這是融通基金的日方股東日興資產(chǎn)在日本募集的中國概念基金產(chǎn)品，合計規(guī)模超過10億美元，投資A股市場。
同上述兩只基金類似的北向資金，正在成為A股市場增量資金的重要來源。截至9月26日，今年以來北向資金凈流入規(guī)模達2371.76億元，在上證指數(shù)跌破3200點的半年內(nèi)，凈流入1970億元，接近去年全年的1997億元。
風物長宜放眼量，才能不畏浮云遮望眼。在富達、惠理、橋水、施羅德等海外機構(gòu)看來，改革開放和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的中國勢不可擋，唯一正確選項是，堅定對中國未來的信心。
不畏浮云
與潮涌般的北向資金相對應的是，中國金融市場開放的持續(xù)推進。6月12日，中國人民銀行、國家外匯管理局發(fā)布措施，調(diào)整QFII(合格的境外機構(gòu)投資者)、RQFII(人民幣合格境外機構(gòu)投資者)的相關(guān)外匯管理政策，取消了相關(guān)資金匯出比例限制、本金鎖定期要求，并允許QFII、RQFII對其境內(nèi)投資進行外匯套保;7月8日，證監(jiān)會宣布符合規(guī)定的外國投資者可以開立A股賬戶。此外，更多境外機構(gòu)有望進入我國銀行間債券市場籌資，債券市場雙向開放步伐加快。
金融開放帶來的效應是外資金融機構(gòu)“一呼百應”。截至8月份，已有富達、瑞銀、富敦、英仕曼、惠理、景順縱橫、路博邁、安本、貝萊德、施羅德、安中、橋水、元勝和畢盛等14家知名外資機構(gòu)，先后在中國取得了私募證券投資基金管理人登記。根據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會披露的信息，在這14家外資私募中，已有11家發(fā)行了產(chǎn)品，且大多以投資A股市場為主。
野村證券、瑞銀證券、摩根大通等機構(gòu)相繼向中國證監(jiān)會提交了控股合資券商的申請。野村證券任命陸挺為野村中國區(qū)首席經(jīng)濟學家。陸挺此前的職位是華泰證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長。
今年5月份，中國同意給予日本2000億元人民幣RQFII額度，日方機構(gòu)申請熱情踴躍。
前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍稱，他多次拜訪的華爾街外資機構(gòu)今年對A股的關(guān)注度明顯高于往年，并表示未來會加大配置A股比例。
楊德龍分析，外資是否投資A股，主要看三個方面：一看國際化程度，二看開放程度，三看投資價值。
從國際化程度看，A股自今年6月1日起被正式納入MSCI，初始納入因子為5%。9月26日，MSCI表示將就上調(diào)中國A股在MSCI指數(shù)中的權(quán)重征詢意見，擬將中國大盤A股的納入因子從5%增加到20%。A股被納入富時羅素國際指數(shù)也在既定進程中。從開放程度看，滬港通、深港通開通后，外資進出通道基本打通，外資的加速布局，表明他們認同當前A股的投資價值。
此外，滬倫通腳步也在加快，9月25日，華泰證券擬發(fā)行首單GDR(全球存托憑證)，募資不低于5億美元。外資配置A 股市場的渠道在不斷拓寬、限制不斷減少。
意在長遠
本月初，安信量化優(yōu)選股票基金創(chuàng)下公募基金發(fā)行最慘淡記錄，5天募集期個人投資者僅認購2.6萬元。在國內(nèi)投資者普遍悲觀的情況下，外資機構(gòu)緣何加速布局中國市場?
景順縱橫認為，A股市場調(diào)整主要源于對不確定性因素的擔憂，但是放在更長時間看，很多行業(yè)仍然呈現(xiàn)出較強的確定性增長機會;施羅德認為，A股市場擁有眾多創(chuàng)新及快速增長的公司，能夠受惠于中國龐大的經(jīng)濟規(guī)模及高增長率。中國公司在全球價值鏈中的地位不斷提高，某些科技制造商已具備全球競爭力，在近期市場調(diào)整后，A股估值已經(jīng)具有吸引力。
“貝萊德中國A 股機遇私募基金1期”今年5月11日成立后，一次性建倉A股股票。
歷史經(jīng)驗顯示，海外機構(gòu)投資者通常在行情低迷、估值較低的時候大膽增持A股。2005年初至2018年3月23日期間，A股歷經(jīng)多輪牛熊轉(zhuǎn)換，QFII的年平均收益率高達22.43%，在基金、保險、券商、銀行、社保等機構(gòu)投資者中排名首位。
2014年度公募混合基金冠軍、長樂匯資產(chǎn)董事長張小仁認為，內(nèi)外資本看待A股異同，根源在于看待問題的方式。境內(nèi)投資者很大程度上屬于“長期問題短期化”，但市場擔憂的長期潛在問題可能并不存在，能夠在發(fā)展中解決好。海外投資者則是“短期問題長期化”，更看重改革和去杠桿政策帶來的長期意義。畢盛投資表示，對市場中長期保持樂觀，“相信中國政府一定會進一步推進改革措施，促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，從而實現(xiàn)經(jīng)濟中長期的穩(wěn)健增長。”
最近一年來，融通基金接待了不少外資機構(gòu)。張帆發(fā)現(xiàn)，外資機構(gòu)投資中國興趣飆升，中國高鐵的飛速發(fā)展，深圳的繁華，讓外資機構(gòu)感觸頗深。
從融通基金辦公室望向窗外，深圳華僑城美景盡入眼中，外資機構(gòu)感受到中國發(fā)展的勃勃生機，也增強了布局中國資本市場的信心。
