當(dāng)優(yōu)質(zhì)公司遭遇短期事件沖擊時(shí)，在基金經(jīng)理看來(lái)，這其實(shí)就是難得的“天上掉餡餅”的機(jī)會(huì)。
從一些績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理以前的經(jīng)典操作來(lái)看，在優(yōu)質(zhì)公司遭遇“黑天鵝”事件、股價(jià)大幅波動(dòng)時(shí)逆向投資，都獲得了相當(dāng)可觀的收益。從最新披露的基金三季報(bào)來(lái)看，一些績(jī)優(yōu)基金最新買(mǎi)入了中興通訊，該股三季度上漲了40%。不過(guò)，上述投資能否再度成為經(jīng)典操作，則需要時(shí)間來(lái)驗(yàn)證。
誰(shuí)在抄底中興通訊?
中興通訊最新披露的三季報(bào)顯示，整體而言，社保基金對(duì)該股進(jìn)行了大手筆加倉(cāng)。
據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，4只社保基金三季度共計(jì)持股7883.41萬(wàn)股，占流通股比例為2.29%。其中，全國(guó)社保基金一一一組合、全國(guó)社保基金一一二組合以及全國(guó)社保基金一一六組合均在三季度最新入駐該公司前十大流通股東，全國(guó)社保基金一零四組合則有所減持。
此外，據(jù)Choice統(tǒng)計(jì)，三季度共計(jì)95只基金持有中興通訊，占流通股比例2.47%。二季度共計(jì)有297只基金持有中興通訊，占流通股比例4.24%。在公募基金整體對(duì)中興通訊進(jìn)行減持的背景下，依舊有一些基金選擇了逆勢(shì)抄底，其中不乏績(jī)優(yōu)基金的身影。
從最新披露的基金三季報(bào)來(lái)看，三季度有多達(dá)60只基金重倉(cāng)抄底中興通訊。其中包括中歐基金的基金經(jīng)理周應(yīng)波管理的兩只基金，海富通的基金經(jīng)理王智慧管理的兩只基金等。
滬上一位基金經(jīng)理認(rèn)為，貿(mào)易摩擦刺激了市場(chǎng)對(duì)于5G、自主可控等板塊的熱情，在他看來(lái)，通信行業(yè)在5G趨勢(shì)逐步明朗背景下，行業(yè)需求改善是大概率事件。
一位逆向布局中興通訊的基金經(jīng)理表示，布局中興通訊邏輯主要有三點(diǎn)：首先，從大環(huán)境來(lái)看，未來(lái)兩年中國(guó)肯定會(huì)進(jìn)入5G投資高峰期，而中興通訊作為全球5G的主流供應(yīng)商之一，也是收益最大的上市公司。
其次，美國(guó)在制裁對(duì)于中興通訊來(lái)說(shuō)確實(shí)是一次不小的挫折，但目前來(lái)看，公司因此積極完善內(nèi)控制度，美國(guó)方面也派出了合規(guī)專(zhuān)員參與公司內(nèi)部管理，未來(lái)再發(fā)生類(lèi)似事件的概率已非常小。
最后，從公司三季報(bào)來(lái)看，公司業(yè)績(jī)已經(jīng)接近恢復(fù)正常水平，因此，有理由認(rèn)為明年公司業(yè)績(jī)或?qū)⒋蠓纳啤?/p>
綜合而言，上述基金經(jīng)理表示，中長(zhǎng)期看好中國(guó)的5G建設(shè)。基于中興通訊的行業(yè)領(lǐng)先地位和業(yè)績(jī)水平，再綜合考慮當(dāng)前估值，公司具有投資價(jià)值。
基金逆向投資有訣竅
業(yè)內(nèi)一位有著20年投資經(jīng)驗(yàn)的資深基金經(jīng)理認(rèn)為，抓住逆向投資的機(jī)會(huì)，并不容易。當(dāng)負(fù)面事件發(fā)生時(shí)，如果對(duì)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力缺乏了解，往往難以對(duì)事件本身對(duì)公司的影響做出正確判斷。此外，當(dāng)公司股價(jià)在短期內(nèi)大幅下跌時(shí)，投資者往往會(huì)對(duì)公司長(zhǎng)期前景的看法發(fā)生動(dòng)搖，更多會(huì)去關(guān)注公司的負(fù)面因素。
在他看來(lái)，當(dāng)看好的公司出現(xiàn)事件沖擊導(dǎo)致股價(jià)大幅回落時(shí)，最應(yīng)該關(guān)注的是這些事件是否會(huì)影響公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。如果只是短期影響，不會(huì)傷害公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力和長(zhǎng)期成長(zhǎng)前景，就應(yīng)該買(mǎi)入。
海富通總經(jīng)理助理王智慧認(rèn)為，逆向投資的特點(diǎn)就是在市場(chǎng)仍然存在較大分歧、股價(jià)回調(diào)比較充分時(shí)，基金經(jīng)理基于合理判斷，發(fā)現(xiàn)標(biāo)的潛在投資價(jià)值。最重要的是看基金經(jīng)理的邏輯判斷是否合理。
業(yè)內(nèi)一位善于逆向投資基金經(jīng)理認(rèn)為，當(dāng)好公司遭遇一些利空因素沖擊時(shí)，如果沒(méi)有影響到長(zhǎng)期基本面，則是難得的介入機(jī)會(huì)。但他也表示，對(duì)于中興通訊的判斷較為復(fù)雜，機(jī)構(gòu)逆勢(shì)布局最終能夠成功，需要等待時(shí)間來(lái)驗(yàn)證。
滬上一家基金公司的投資總監(jiān)認(rèn)為，一些短期被市場(chǎng)拋棄的東西，中長(zhǎng)期看其實(shí)很有價(jià)值。但逆向投資對(duì)于資金的屬性往往要求較高，也曾出現(xiàn)過(guò)基金抄底“黑天鵝”卻遭遇投資者大幅贖回的事情，因此，如果能夠利用長(zhǎng)期資金進(jìn)行布局，效果應(yīng)該會(huì)更好。
