2019年的投資機會在哪里?哪些創業賽道獲得投資界的青睞?
近日，上海證券報通過采訪多位創投界人士，對上述問題一一作出回應。在賽道選擇方面，醫療、消費等都是高頻詞。對于被看好的領域，不少受訪人士紛紛表示“早已開始布局”。但對于投資時機，也有人建議“再等等”。
“危中蘊機”的2019年
“2019年創業投資領域將有深刻變化，過去幾年由追風口、用補貼搶地盤所形成的泡沫會被清算，創業者和投資人都會更加注重顧客價值的創造、實質效率的提升、社會成本與企業成本的統一。”總結2018年，天圖投資CEO馮衛東提出了深刻反思，也向上證報表達了對2019年審慎樂觀的投資態度。
談及泡沫的清算，共享單車平臺ofo的危機，成為2018年末最引人關注的投資界公眾事件。這個由北大學生戴威等人發起的明星創業項目，在成立之初便備受資本寵愛。2016 年，在大量資本的急速推動下，尚未進入城市市場的ofo，在短短幾個月里，就完成了數輪融資。
然而如今的ofo與三年前有著天壤之別。ofo遭遇比較嚴重的退押金風波。從炙手可熱到身陷困頓，這家公司的未來發展仍有待觀察。
2017年是共享單車最輝煌的一年。也是在這一年，在資本的“縱容”下，共享單車企業開始了有恃無恐的“燒錢”鋪量。兩大共享單車平臺ofo和摩拜單車為爭奪市場份額，打起了曠日持久的補貼大戰。一輪輪的巨額補貼與巨量單車投放，使融資所得資金快速見底，也為后續的資金鏈危機埋下巨大隱患。
除共享單車外，在資本的加持下蒙眼狂奔的還有P2P行業。2013年前后，中國互聯網金融崛起，P2P公司成為熱門的投資對象。然而短暫的“春天”過后，P2P平臺償付能力問題浮出水面。
從2017年下半年開始，平臺合規問題成為P2P行業的另一大痛點，P2P行業開始頻頻爆雷。據網貸天眼研究院不完全統計，截至2018年12月31日，我國P2P網貸平臺數量累計達6591家，其中問題平臺4982家，在運營平臺1609家。
“經過2018年行業的冷靜和洗牌，無論是投資人還是創業者都趨于理性，估值逐漸回歸合理。”在聯創投資總裁周水文看來，2019年創投行業機會與挑戰并存。“我認為2019年下半年將迎來較好的投資布局時機。挑戰在于，融資難的問題將繼續持續一段時間，融資環境的改善很可能需要2到3年時間。”
長期而言，受訪的創投界人士還是看多中國市場，并充滿信心。“我們確信：深化改革改變中國，移動互聯改變人類。”弘毅投資董事長、總裁趙令歡表示。
醫藥、消費領域最被看好
在深度訪談中，醫療、消費領域得到多數投資人的看好。
中國進入老齡化社會已成共識，我國60歲以上人口比例持續增大，大量的醫療服務需求也隨之產生。
“我國人口眾多，優質醫療資源稀缺，供需關系緊張，且優質醫療資源地域分配不均，造成目前看病難的局面。同時，醫保支付覆蓋率越來越高，支付力度不斷增大，也在支持醫療健康行業的發展。”德同資本創始合伙人邵俊分析道。
在紅杉資本全球執行合伙人沈南鵬看來，醫療健康行業是所有大產業中抗周期性最強的，即使在歐美過去幾十年當中，經濟發展不那么順利時，醫療行業的創新依然大量存在，許多情況下是反周期的，或者和經濟周期性沒有關聯度。
公開資料顯示，紅杉資本于2018年放緩了投資速度，但仍有兩起重大投資涉及醫療健康行業。其中，基石藥業是一家致力于開發新一代治療性藥物的生物制藥公司，主要擁有腫瘤、心血管、風濕性關節炎、血液病及自身免疫病等五個治療領域的產品線;醫聯則是一款專屬于醫生的社交服務平臺。紅杉資本分別參與了上述兩家企業的B輪、D輪融資，兩家企業的融資規模均達10億及以上。
近年來，盛山資產同樣大力布局醫療領域。其創始合伙人甘世雄表示，在新的一年里將繼續堅持區域聚焦、產業深耕的打法，圍繞看好的大健康、大智能領域布局，重點關注創新藥、高端醫療器械、領先醫療服務等領域的投資機會。
德同資本對醫療健康行業的關注維度與盛山資產如出一轍。據邵俊介紹，在新藥研發領域，德同資本現有被投企業案例包括卡地美得、潤生科技、沃比醫療、海默尼藥業等;在醫療器械領域，現有被投企業案例包括聯影醫療、厚凱醫療等;在醫療服務與智能醫療領域，現有被投企業案例包括樹蘭醫院、冬雷腦科等。
此外，在聯創投資總裁周水文、天圖投資CEO馮衛東的投資單中，同樣包括了醫療等與人口老齡化相關產業。
在消費方面，沈南鵬向上證報表示，中國的城鎮化還在一個早期階段，仍有更多與消費相關的長期增長需求，這是在不確定性中看到的確定性。
同時，弘毅投資的董事長趙令歡也表示，除數字經濟、跨境投資外，其關注的重點也包括消費領域。“消費服務將繼續給中國經濟帶來細水長流的動力。在我們長期專注、市場和消費者也有巨大需求的行業，例如連鎖餐飲、醫療健康等領域，我們將進行長期、大量的投資。這是服務老百姓、改善民生的重要領域。作為一個注重長期價值、不追短期風口的投資者，弘毅在這方面有歷史、有積累，我們相信未來也會做得更好。”
自2014年以來，弘毅投資在餐飲領域頻頻出手。但與其他投資機構不同的是，除了直接投資，弘毅投資還通過上市公司來間接投資餐飲品牌。借控股的港股上市公司百?？毓芍郑胍阃顿Y已接連投資了和合谷、遇見小面、新辣道、西少爺肉夾饃、好色派沙拉等多個知名餐飲品牌，持續不斷地拓展著其餐飲版圖。
同樣重點關注消費領域投資機會的還有華興新經濟基金、德同資本等。
高科技企業商業化有望獲突破
不得不提的是，近年來，高科技行業成為創業與投資最為活躍的細分領域之一。
雖然估值很高，故事很誘人，但相關技術卻久久停留在“看上去很美”的階段，實際的商業化落地問題一直懸而未決。這既讓科技型企業頭疼，也讓創投界犯愁。上證報調研獲悉，頻頻獲得大額投資的高科技企業，其商業化落地有望在2019年迎來實質進展。
華興新經濟基金的管理合伙人杜永波對上證報分析：“在技術創新領域，我們預計2019年將是高精尖應用技術落地的元年，開始走向實用化階段。”實際上，華興新經濟基金已經奪得先機。早在此前，華興新經濟基金便已在技術創新領域的大賽道做好布局，投資了諸如商湯科技、明略數據等頭部科技公司。
“近一年來，我們的目光開始投向更垂直的賽道，其中智能終端相關領域是我們正重點關注的，包括芯片、半導體等相應的技術。我們認為在未來3到5年的時間內，將迭代出更多的應用場景，甚至使產業鏈發生結構性的變革。”杜永波補充道。
馮衛東的觀點與杜永波不謀而合。馮衛東進一步指出，新的趨勢將會是：精細化運用大數據、AI、生物科技等先進技術，改造供應鏈，促進專業化分工，為存量經濟成分賦能。家裝、家居、零售、教育、醫療、出行等領域都有很多機會。
以5G為例，邵俊分析認為，5G將是2019年的重點，中國5G正式的商業化運營很有可能是在2019年三季度。
“5G的趨勢是不可逆的，5G網絡的建設將給相關企業帶來豐厚的收益，5G設備的普及將給上下游核心器件的生產企業帶來巨大的市場機遇。與此同時，由于5G網絡的建設，基于5G網絡的應用也會迎來快速增長的機會。目前正是布局5G行業最佳的時間節點。”邵俊說道。
據邵俊介紹，德同資本2019年的關注重點包括新科技、新技術對原有產業的改造。“大數據、云計算、人工智能的應用是創新經濟增長的核心驅動力，新科技、新技術的不斷成熟迭代，使其能夠更好地與產業結合，形成新的業務模式和產品形態，這類行業也是我們重點關注的領域。”
此外，聯創投資總裁周水文也看好高新技術領域。其重點關注的三個領域中，第一個就是包括物聯網、5G、智能家居等在內的前沿科技領域。
