擅長“成長”風格、現(xiàn)任中歐成長策略組組長、投資總監(jiān)，作為中生代基金經(jīng)理，周應波這幾年取得了優(yōu)異的成績，他管理的中歐時代先鋒，截至9月21日，自成立以來的收益率超過220%(wind)。在他看來，未來將是科技黃金新十年，將涌現(xiàn)出許多投資機遇。“我們希望在好生意、好團隊、好價值的基礎上去把握這些機會。”
“投資是一個進化的過程”。在談及投資風格、能力圈和方法論框架時，周應波多次提及團隊協(xié)同。正如他所說，提高管理規(guī)模邊界的核心是依靠團隊的力量，因為個人的能力圈是相對有限而且短期難以有效擴展的，而團隊作戰(zhàn)不僅能有效地“擴圈”，對提升投資者盈利體驗也有益處。
周應波介紹，在支持他投資工作的核心團隊中，就有擅長互聯(lián)網(wǎng)、傳媒行業(yè)的資深分析師王穎;2位“成長組核心成員+基金經(jīng)理”中，邵潔擅長TMT和新能源領域，劉金輝則專注科技領域。經(jīng)過多年的積累，中歐基金沉淀積累出了一個堅實的研究中臺團隊，其中權益研究部近40人的團隊，平均從業(yè)年限超過6年。
演化進階投資框架 尋找”好生意、好團隊、好估值”
正如周應波自己所說：“投資是一個進化的過程，因為一開始注定是不完善的，無論A股還是我們自己，必須要在學習和反思中去改進。”
從周應波管理基金以來，隨著市場環(huán)境和管理規(guī)模的變化，他的投資框架經(jīng)歷了三次變化： 2015-2017年，以行業(yè)輪動為主;2018-2019年，追逐確定性成長; 2020年至今，更加自下而上尋找“好生意、好團隊、好估值”。
其中，他對于“好生意”的界定更多是從生意的穩(wěn)定性、壁壘、抗風險能力、獲得收益難易程度、成長性等維度去尋找穩(wěn)定成長、爆發(fā)式成長的投資機會;而他對于“好團隊”的界定也更多是為了尋找更加“可靠”的成長而設定的，在他看來，所有優(yōu)秀企業(yè)的成長動力最終都來源于“好團隊”?？吹胶线m的估值去做投資判斷也很重要，周應波指出，現(xiàn)階段市場估值存在明顯分化，其中科技、消費、醫(yī)藥賽道整體處于歷史高位，在結構性中尋找機會需要更加謹慎。
科技黃金十年開啟，看好三大賽道投資機遇
“從09年創(chuàng)業(yè)板運行到19年科創(chuàng)板推出，這個從0到1的過程走的很艱辛，真正的從1到N去年至今只是拉開了一個序幕。”從長期來看，周應波表示，科技行業(yè)即將迎來黃金十年。“從上世紀80年代至今，科技創(chuàng)新大概可以分為三個階段，分別是數(shù)字化產業(yè)、數(shù)字化社會以及數(shù)字化生存，當前進入數(shù)字化生存這一新時代。”
同時，注冊制開通以后，中國各個行業(yè)領先的科技公司在加速回歸，從供給側改革來看，未來十年會看到很多優(yōu)質的科技公司上市，“這是我們投資中重要的收益來源。即使這些公司在剛上市時估值處于不太合理的位置，但從十年角度來看，機會非常多。我們希望在好生意、好團隊和好估值的基礎上選擇較好的投資機遇。”
在周應波看來，有三大投資機會值得把握。一是新一代互聯(lián)網(wǎng)。“現(xiàn)在是處于Web2.0的尾巴，Web3.0的開始，算法高效、轉化能力強的公司，有非常好的精細化產品和用戶運營能力的公司，以及中后臺體系建設完備的公司可能是未來關注的重點。”
二是企業(yè)信息化。如果一家企業(yè)在信息化方面發(fā)力，將會提升效率，這也將加速行業(yè)集中，未來科技行業(yè)的投資機會不僅局限在科技行業(yè)本身，一些利用科技手段進行改造的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)也值得關注。
三是汽車智能化。“我們會看到在未來三五年時間里，汽車不僅是電動化，也將變得智能化，在這個過程里面，整個行業(yè)的特征都會被顛覆，同時也會衍生出很多投資機會，比如，電池以及各種零部件的機會等。”
