上市公司財務(wù)造假迎嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢。
“造假扭曲市場價格信號，讓市場配置資源作用失靈，直接侵害投資者權(quán)益。”十三屆全國政協(xié)經(jīng)濟委員會主任、證監(jiān)會原主席、銀監(jiān)會原主席尚福林近日在一次公開論壇上，對財務(wù)造假發(fā)表觀點。他表示，失信行為具有“一人失信，全體受罰”的特點，個別企業(yè)違約行為可能造成全行業(yè)融資難度加大、成本上升，推高整個社會的運轉(zhuǎn)成本。
此前，國家金融穩(wěn)定發(fā)展委員會已連續(xù)多次點名造假、欺詐，并提出明確要求，要提高上市公司質(zhì)量。預(yù)計監(jiān)管部門對財務(wù)造假的打擊力度將進(jìn)一步升級。
第一財經(jīng)記者了解到，財務(wù)造假的常規(guī)動機主要有三類，一是應(yīng)對經(jīng)營風(fēng)險，二是應(yīng)對股權(quán)質(zhì)押爆倉風(fēng)險，三是為了躲避ST。不過，也有部分上市公司造假案當(dāng)中，當(dāng)事人動機特殊。其中，香溢融通(600830.SH)造假案，就是源自公司部分高管的牟取不正當(dāng)業(yè)績獎勵動機。公司近期已經(jīng)收到相關(guān)處罰事先告知。
多種業(yè)務(wù)“打掩護(hù)”
香溢融通1994年2月上市，是寧波最早的一批上市公司之一，主營范圍有典當(dāng)、擔(dān)保、融資租賃、財富管理、貿(mào)易等。
該公司特殊的經(jīng)營業(yè)務(wù)，也為其2015年開始的財務(wù)造假提供了便利。2015年12月，為完成香溢融通董事會對下屬事業(yè)部的利潤考核指標(biāo)，提高管理層薪酬，時任公司總經(jīng)理邱樟海，決策轉(zhuǎn)讓子公司香溢投資持有的東海瑞京-瑞龍7號資管計劃(下稱“瑞龍7號”)和子公司香溢金聯(lián)持有的君證投資1號資管計劃(下稱“君證1號”)產(chǎn)品份額的收益權(quán)共1.03億元。
同時，子公司香溢擔(dān)保與兩個產(chǎn)品的受讓方分別簽訂《擔(dān)保服務(wù)合同》，并約定，產(chǎn)品到期清算后，若實際收益低于上述各自收益權(quán)轉(zhuǎn)讓款加年化12%的收益，不足部分由香溢擔(dān)保和香溢融通補足。
不過，上述擔(dān)保事項均未履行董事會、股東大會審議程序，香溢投資和香溢金聯(lián)于2015年違規(guī)確認(rèn)投資收益1.03億元。
2016年，前述兩項資管產(chǎn)品到期清算。結(jié)果，產(chǎn)品實際收益低于收益權(quán)轉(zhuǎn)讓價款和年化收益，觸發(fā)了香溢融通對產(chǎn)品受讓方的收益補足義務(wù)。
于是，香溢融通通過與“瑞龍7號”受讓方指定的“過橋”公司，簽訂虛假融資租賃合同，以支付3550萬元融資租賃款形式，完成收益款差額補足。
又通過虛構(gòu)投資項目，以虛假投資有限合伙份額2606萬元的方式，向“君證1號”受讓方制定公司劃款完成收益款差額補足。
記者了解到，香溢融通與交易對手方，明面上簽訂收益權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，但私下對轉(zhuǎn)讓行為進(jìn)行擔(dān)保，對不應(yīng)確認(rèn)的轉(zhuǎn)讓收益進(jìn)行確認(rèn)。在年審會計師和證券交易所的問詢下，公司管理層與交易對手方串通，組成攻守同盟，聯(lián)合隱瞞擔(dān)保事項的存在，擔(dān)保合同成為了名副其實的“抽屜協(xié)議”。
該公司通過提前確認(rèn)投資收益實施財務(wù)造假，致使公司2015年利潤虛增、2016年利潤虛減。公司2015年虛增凈利潤7758萬元，占2015年披露凈利潤的50%，2016年虛減凈利潤2928萬元，占2016年披露凈利潤的25%。
財務(wù)造假將迎重拳
由于內(nèi)外串通造假手法隱蔽，香溢融通財務(wù)造假行為，直到2018年底，該公司董事會換屆內(nèi)部進(jìn)行審計時才被發(fā)現(xiàn)，并報告證監(jiān)會。前后持續(xù)時間近3年，在此期間，該公司在虛構(gòu)的融資租賃業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)的掩護(hù)下，多次轉(zhuǎn)出資金補償對手方損失。
2019年1月，證監(jiān)會對香溢融通進(jìn)行立案調(diào)查。目前，該案已進(jìn)入行政處罰事先告知階段，證監(jiān)會擬對香溢融通作出處罰，對此財務(wù)造假的主要組織者和決策者邱樟海等人分別處以罰款和證券市場禁入措施。
對于財務(wù)造假，證監(jiān)會一直態(tài)度堅決，認(rèn)為其“嚴(yán)重挑戰(zhàn)信息披露制度的嚴(yán)肅性,嚴(yán)重毀壞市場誠信基礎(chǔ),嚴(yán)重破壞市場信心,嚴(yán)重?fù)p害投資者利益”,是證券市場“毒瘤”。
近日公布的“2019年證監(jiān)稽查20起典型違法案例”，也將三大財務(wù)造假案列入其中。即，撫順特鋼財務(wù)造假案、盈方微財務(wù)造假案、新綠股份財務(wù)造假案。
撫順特鋼財務(wù)造假案是一起國有上市企業(yè)長期系統(tǒng)性造假的典型案件。2010年至2017年9月，順特鋼濫用特殊鋼原料投爐廢料可作普通鋼原料的特點，偽造“返回鋼”入庫憑證虛增庫存，虛增利潤約19億元。2019年5月，撫順特鋼未按期披露2017年年度報告和2018年季報被行政處罰。
盈方微財務(wù)造假案是一起上市公司利用境外業(yè)務(wù)實施財務(wù)造假的典型案件。盈方微以在境外開展數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)為名，在不具備業(yè)務(wù)開展條件、不能提供合同約定服務(wù)的情況下確認(rèn)收入，虛增2015年度利潤2300余萬元。
新綠股份財務(wù)造假案是一起新三板公司為了兌現(xiàn)掛牌前的業(yè)績對賭承諾連續(xù)造假的典型案件。新綠股份，從2013年至2015年賬外設(shè)賬、虛開發(fā)票，有組織實施財務(wù)造假，累計虛增收入9.3億元，虛增利潤1.4億元。可以看到，超越企業(yè)盈利能力的業(yè)績對賭不但容易形成資產(chǎn)泡沫，而且可能引發(fā)舞弊動機。
近期，證監(jiān)會表態(tài)將“重拳打擊上市公司財務(wù)造假、欺詐等惡性違法行為，用足用好新《證券法》，從嚴(yán)從重從快追究相關(guān)機構(gòu)和人員的違法責(zé)任”，預(yù)計對財務(wù)造假的打擊力度將進(jìn)一步升級。
補足商業(yè)信用短板
如尚福林所稱，資本市場現(xiàn)存短板，主要是商業(yè)信用不足。所以在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上，要把信用建設(shè)擺在更加突出的位置加快推進(jìn)。
一方面，要進(jìn)一步凸顯“公開”原則在“三公原則”中的首要地位。公開透明是市場發(fā)展的生命力所在。上市公司和大股東首先要講誠信，這是獲得投資者信任的基礎(chǔ)。真實、準(zhǔn)確、完整、及時的信息披露，有利于事先揭示風(fēng)險，有利于市場對金融資產(chǎn)進(jìn)行合理定價，有利于價值投資與風(fēng)險市場劃分。
“要將加強信息披露、提高上市公司透明度，作為資本市場信用建設(shè)的前提基礎(chǔ)，不斷完善基礎(chǔ)性制度，夯實信用基礎(chǔ)。”尚福林稱。
另一方面，要強化失信懲戒，維護(hù)市場交易公平環(huán)境。商業(yè)信用需要不斷培育，同時也要看到，商業(yè)信用不會自然形成，需要靠市場和行政約束不斷提升。
尚福林提出，要不斷完善全方位信用監(jiān)測評估體系，真正建立基于信用的市場化優(yōu)勝劣汰機制。對資本市場造假行為“零容忍”，對交易環(huán)節(jié)中的內(nèi)幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為堅決予以打擊。
