7月，A股迎來全年解禁高峰，總體解禁市值達(dá)4966億元(解禁市值均以個股6月30日收盤價計(jì))，僅次于1月份的5510億元。
具體來看，共有144只個股迎來解禁，其中主板53個，科創(chuàng)板33個，中小板24個，創(chuàng)業(yè)板34個。行業(yè)方面，以信息技術(shù)、工業(yè)、材料、消費(fèi)領(lǐng)域個股為主。
其中，頗受市場關(guān)注的是，科創(chuàng)板運(yùn)行將滿一年，首批科創(chuàng)板的首發(fā)股、機(jī)構(gòu)配售以及戰(zhàn)略配售將面臨集中兌現(xiàn)。首批上市的25只科創(chuàng)板股票中，除華興源創(chuàng)無解禁外，其余24只合計(jì)解禁市值約1703億元。
今年1月份，科創(chuàng)板已經(jīng)迎來了一波解禁，但由于規(guī)模較小，對市場影響有限。此次一年期的解禁，規(guī)模則相對較大。
實(shí)際上，大部分科創(chuàng)板解禁股份的減持均需遵守“慢走式減持”規(guī)定，且兩類股東需要預(yù)披露。經(jīng)初步測算，符合減持規(guī)定的可在90個交易日內(nèi)以集中競價方式進(jìn)行減持的上限約為750-800億左右。
“本月解禁壓力確實(shí)比較大，但解禁并非影響股價的決定因素。解禁對投資者更多的是心理上的壓力，可能對股價翻倍的一些個股短期走勢造成一些壓力，這也是市場選擇的結(jié)果。屆時，如果發(fā)生調(diào)整，反而是介入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的機(jī)會。”7月1日，一位資深投行人士對記者表示。
4966億解禁潮襲來
縱觀全年，1月份是A股解禁高峰期，解禁市值達(dá)5510億元，7月份的4966億元解禁市值為全年次高。排在第三位的是12月份，解禁市值為4815億元。
從行業(yè)分布看，本月解禁較多的個股集中在工業(yè)(以Wind行業(yè)劃分)，共44家;其次是信息技術(shù)行業(yè)，共36家;再次是材料行業(yè)，共22家。
以解禁市值排名，7月迎來最大解禁規(guī)模的是醫(yī)藥行業(yè)主板上市的大參林。屆時公司上市滿三年，首發(fā)原股東限售股份迎來解禁，解禁市值約425.5億元。
排在第二、第三位的分別是中微公司、瀾起科技，解禁市值分別是425.4億元、346.8億元。這兩家也是目前科創(chuàng)板總市值排在前三位的公司。
從解禁股數(shù)來看，前三名分別是嘉澤新能、華電國際、紅塔證券，解禁數(shù)量分別為14.3億股、11.5億股、11.1億股。第五名是中國通號，解禁數(shù)量為7.2億股，這也是科創(chuàng)板公司中解禁股數(shù)最大的公司。
單獨(dú)看科創(chuàng)板的解禁情況，科創(chuàng)板33只解禁個股中，有24只是首批上市企業(yè)，解禁市值合計(jì)1703億元，約為這24只股票目前流通市值的2.4倍。其中按照持股來源看，IPO前股份為1633億元(董監(jiān)高、持股5%以上的股東、持股5%以下的股東分別為28億元、315億元、1290億元)，首發(fā)戰(zhàn)略投資者70億元。
此外，也有網(wǎng)下配售限售股6個月的鎖定期屆滿，即將迎來上市流通的個股。比如澤璟制藥、優(yōu)刻得、八億時空、興圖新科、特寶生物等，但這部分解禁規(guī)模較小，合計(jì)約9億市值。
值得一提的是，此次解禁的33家科創(chuàng)板公司行情漲幅可觀，相關(guān)機(jī)構(gòu)和股東方浮盈頗豐。這也使得不少市場人士判斷，機(jī)構(gòu)的減持意愿或較強(qiáng)烈。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，33家公司相對發(fā)行價平均漲跌幅196.7%。其中安集科技相對發(fā)行價漲幅高達(dá)881%，特寶生物、中微公司、心脈醫(yī)療等累計(jì)漲幅也在600%以上。
以7月1日收盤價計(jì)算，中微公司本輪解禁限售股的賬面浮盈最高，達(dá)383.5億元;其次是瀾起科技，賬面浮盈256.6億元;虹軟科技賬面浮盈146.7億元。
從以往經(jīng)驗(yàn)來看，解禁和股價表現(xiàn)沒有直接關(guān)系。但由于本次解禁市值規(guī)模較大，市場難免產(chǎn)生對部分股東“套現(xiàn)離場”的擔(dān)憂。
一位市場分析人士認(rèn)為，具體的減持情況和股價走勢需要結(jié)合多重因素判斷。“逐一分析本輪解禁的科創(chuàng)板股票，一是相當(dāng)部分股票由于解禁規(guī)模較大、流動性相對較低、市場認(rèn)可度不高等多方面因素影響，有較大的減持壓力。二是部分股票雖然存在減持規(guī)模較大、流動性相對較低等因素，但同時也有一定市場關(guān)注度，存在一定的調(diào)整壓力。三是少數(shù)股票由于機(jī)構(gòu)持有流通股比例較高，本次解禁規(guī)模相對不大，解禁股賣出壓力相對不大。”
增量資金入市預(yù)期
要評估解禁對科創(chuàng)板的影響，不妨來看下今年1月份首批科創(chuàng)板公司網(wǎng)下配售限售股半年鎖定期滿的情況。從該次解禁看，大部分持股者存在較強(qiáng)的變現(xiàn)意愿，但由于基本面較好，規(guī)模較小，影響較為有限。
數(shù)據(jù)顯示，解禁當(dāng)日，25家科創(chuàng)板公司股價平均上漲2.25%，春節(jié)后跟隨科技股上漲;2月3日春節(jié)后首個交易日，受疫情影響，科創(chuàng)板大幅下跌14%，第二天大幅反彈12%，第三天再度上漲4%，兩天內(nèi)完全收復(fù)跌幅，隨后持續(xù)回升，最高較2月3日上漲34%。
不得不注意的是，相較而言，本輪科創(chuàng)板解禁規(guī)模增大，個股壓力驟增。
前述市場人士提醒，“若解禁賣出規(guī)模較大會影響科創(chuàng)板多空失衡，且根據(jù)公司盈利能力和未來發(fā)展預(yù)期，投資者尤其要關(guān)注24家公司的走勢會出現(xiàn)分化。”
前述投行人士也指出，分化或是下半年科創(chuàng)板的一種重要特征。“屆時科創(chuàng)板將迎來明顯的估值分化，好的會繼續(xù)上漲，質(zhì)地差的估值會下來，市場會自己作出選擇。這不是壞事，股票充分流動后，戰(zhàn)略投資者介入是一個好時機(jī)。”
申萬宏源策略團(tuán)隊(duì)指出，近期科創(chuàng)板50指數(shù)推出，為創(chuàng)設(shè)科創(chuàng)板ETF基金提供了指數(shù)條件，未來科創(chuàng)板ETF基金入市有望帶來增量資金;另外科創(chuàng)板主題基金也可能通過大宗交易或者非公開轉(zhuǎn)讓方式承接解禁股份，科創(chuàng)板配售轉(zhuǎn)讓制度等安排也有助于降低科創(chuàng)板減持對二級市場造成的沖擊效應(yīng)。
記者獲悉的數(shù)據(jù)顯示，科創(chuàng)板基金申報(bào)火熱，潛在增量資金規(guī)模較大。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前已有30余只科創(chuàng)板主題公募基金發(fā)行上市，涉及基金規(guī)模約250億元，有多只公募基金通過審批待發(fā)行，另有60余只主投科創(chuàng)板的基金申報(bào)待審批。
“如果科創(chuàng)板短期跌幅較大，機(jī)構(gòu)抄底意愿會較為強(qiáng)烈。”市場分析人士稱。
除了增量資金的入市預(yù)期，減持方式的約束也有望緩和科創(chuàng)板個股解禁壓力。
為了保持科創(chuàng)公司的穩(wěn)定性，科創(chuàng)板目前適用更為嚴(yán)格的股份限售和減持規(guī)則，尤其對創(chuàng)始人、核心技術(shù)人員、未盈利公司等都有明確的約束與減持要求。
比如，根據(jù)科創(chuàng)板上市規(guī)則，科創(chuàng)板公司的控股股東、實(shí)控人所持股票需鎖定3年;核心技術(shù)人員在上市后1年內(nèi)和離職后6個月內(nèi)不得減持首發(fā)前股份，在1年的鎖定期屆滿后，每年減持的首發(fā)前股份也不得超過上市時所持首發(fā)前股份的25%。未盈利的科創(chuàng)板公司還將面對更為嚴(yán)格的減持規(guī)定，其董監(jiān)高和核心技術(shù)人員、上市前12個月增資入股的股東都要面對3年的鎖定期。
與此同時，大部分解禁股份的減持均需遵守“慢走式減持”規(guī)定，且兩類股東需要預(yù)披露。大股東、董監(jiān)高需在減持公告發(fā)布日15天后才能減持。同時，持股5%以下的首發(fā)前股東，采取集中競價交易方式減持的，也需遵守“90天內(nèi)減持股票不得超過總股本的1%”的規(guī)定，不過規(guī)則對該類減持情形無預(yù)披露要求。(記者 張賽男)
