大連控股近期股價(jià)走勢(shì)圖
5個(gè)跌停板之后，ST大控股價(jià)一度跌破2元，A股排名倒數(shù)第二。
這是一家極少關(guān)注度的東北上市公司，相比ST保千里(2.260,0.00,0.00%)、樂(lè)視的一瀉千里，ST大控暴跌來(lái)得悄無(wú)聲息。過(guò)去的3年間，該公司曾多次試圖通過(guò)資產(chǎn)重組提振業(yè)績(jī)未果，市場(chǎng)也逐漸對(duì)其失去耐心。從巔峰時(shí)刻到股價(jià)最低點(diǎn)，ST大控逾130億市值縮水80%。
3年里，發(fā)生了什么?
四次并購(gòu)均告流產(chǎn)
ST大控，前身為大連控股，主營(yíng)電子產(chǎn)品生產(chǎn)及銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。2014年6月，大連控股定增獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，定向?qū)ο鬄楣敬蠊蓶|大顯集團(tuán)，融資13.76億元。
資金充裕的大連控股將并購(gòu)提上日程。2014年8月和10月，大連控股相繼拋出兩項(xiàng)股權(quán)投資計(jì)劃，擬投資深圳市景良科技教育有限公司和成都林海電子有限責(zé)任公司。
這是兩起不尋常的投資。《直面》(微信ID：zmtg1108)注意到，投資景良教育嵌套了可轉(zhuǎn)債換股的方式，收購(gòu)成都林海股權(quán)則有大股東大顯集團(tuán)作中介，進(jìn)行股權(quán)置換，置換的對(duì)象是大顯集團(tuán)認(rèn)購(gòu)的上市公司定增發(fā)行股份。上述兩起投資均在上市公司董事會(huì)審議中流產(chǎn)。
更“奇葩”的并購(gòu)還在后面。2015年6月，大連控股公告實(shí)施重大資產(chǎn)重組，擬作價(jià)7.7億元收購(gòu)大股東持有的中再資源100%股權(quán)。
根據(jù)交易安排，大連控股將與大顯集團(tuán)、中再資源簽訂債權(quán)抵償協(xié)議，約定大連控股對(duì)中再資源的并購(gòu)，包括中再資源出售2家子公司股權(quán)獲得的債權(quán)。2家子公司對(duì)應(yīng)的債權(quán)金額為5.32億元。大連控股和大顯集團(tuán)之間，就上述5.32億元的債權(quán)進(jìn)行抵償。
換句話說(shuō)，上市公司僅需出資2.38億元，即獲得中再資源100%股權(quán)。而中再資源持有的2家重要子公司資產(chǎn)，仍然留存在大顯集團(tuán)層面，2.38億元購(gòu)買(mǎi)的基本是一個(gè)空殼。
毫無(wú)疑問(wèn)，這一資產(chǎn)重組計(jì)劃最終流產(chǎn)。
2017年1月，已“披星戴帽”的大連控股(ST大控)謀劃了第四次并購(gòu)。上市公司擬通過(guò)對(duì)特定對(duì)象發(fā)行新股及支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)胡永剛及其一直行動(dòng)人持有的全輝控股100%的股權(quán)，全輝控股持有港股上市公司中國(guó)再生醫(yī)學(xué)國(guó)際有限公司 (簡(jiǎn)稱“中國(guó)再生醫(yī)學(xué)”)27.9%的股權(quán)。完成收購(gòu)后，ST大控將成中國(guó)再生醫(yī)學(xué)第一大股東。
這起跨界并購(gòu)?fù)瑯釉?個(gè)月之后宣告終止。《直面》(微信ID：zmtg1108)注意到，圍繞上市公司資產(chǎn)重組進(jìn)程，大連控股受到了監(jiān)管部門(mén)高達(dá)15次的問(wèn)詢及處罰。據(jù)《直面》(微信ID：zmtg1108)不完全統(tǒng)計(jì)，2015年2月起，大連控股累計(jì)收到上交所問(wèn)詢函9次，公開(kāi)譴責(zé)1次，受證監(jiān)會(huì)及派出機(jī)構(gòu)行政處罰4次。
大股東瘋狂“吸血”40億
通過(guò)預(yù)付款的方式，大連控股儼然成了大股東及關(guān)聯(lián)方的提款機(jī)。
2014年，大連控股對(duì)天津大通銅業(yè)預(yù)付款11.8億元，占年度預(yù)付款總額的99.68%。
公開(kāi)資料顯示，2015年4月，ST大控謀劃第三次并購(gòu)之前，大通銅業(yè)為大顯集團(tuán)的控股孫公司，后者通過(guò)全資子公司中再資源持有大通銅業(yè)84.26%的股權(quán)，直接持有大通銅業(yè)7.47%的股份，累計(jì)控股92.73%。
此后，中再資源向第三方轉(zhuǎn)讓大通銅業(yè)84.26%股權(quán)。ST大控實(shí)際控制人代威，仍一直擔(dān)任大通銅業(yè)法人代表、董事長(zhǎng)職務(wù)。
根據(jù)上交所發(fā)布的《上市規(guī)則》規(guī)定，大通銅業(yè)和上市公司構(gòu)成關(guān)聯(lián)方關(guān)系。
2015年，ST大控給予大通銅業(yè)預(yù)付款達(dá)到13.7億元，2016年則進(jìn)一步增至17.45億元。2014年至2016年間，累計(jì)預(yù)付款金額高達(dá)42.95億元。
事實(shí)上，經(jīng)《直面》(微信ID：zmtg1108)統(tǒng)計(jì)，ST大控與大通銅業(yè)實(shí)際發(fā)生的交易額只有23.98億元，僅為預(yù)付款總額的一半。
ST大控輸血養(yǎng)活了大通銅業(yè)。雙方交易中，ST大控的采購(gòu)形成了大通銅業(yè)的收入。2016年，大通銅業(yè)營(yíng)收14.45億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)虧損2萬(wàn)元。同年，ST大控對(duì)大通銅業(yè)的日常關(guān)聯(lián)交易高達(dá)14.7億元，幾乎構(gòu)成了大通銅業(yè)全部的收入來(lái)源。
