上周，我們判斷市場度過3月最后的投資佳期，風險將加大，建議投資者均衡配置，切莫追高。
本周，我們認為雖然部分經濟數據超預期，但外有中美貿易戰與美聯儲加息擾動、內有流動性趨緊預期與政策不確定預期擾動，市場波動將加大，建議投資者謀定而后動，知止而有得，待市場明朗后再穩健布局。
— 侃大勢 —
“流動性趨緊預期短期壓制市場。”
1. 外圍貨幣政策收緊疊加國內因素，流動性趨緊預期加強。
本周美聯儲將召開議息會議，加息常態化基本確認，美貨幣政策收緊推升美元，對全球流動性造成沖擊，也為人民幣利率和匯率都帶來壓力，疊加國內經濟短期無憂，加大央行跟隨加息的概率，提升流動性收緊預期。
季末MPA考核疊加兩會維穩預期消散也將帶來流動性邊際趨緊，對市場形成壓力。
2. 大規模融資預期，短期對股市流動性形成一定沖擊。
交易所發聲，聚焦新技術、新產業、新業態、新模式企業，加強加快優質上市資源培育，突出對BATJ類“獨角獸”企業的上市服務。
另外農行1000億再融資也加深了銀行等傳統企業的再融資預期，加大股市直接融資規模無疑會對股市流動性形成沖擊。
另一方面來看，符合政策支持的行業或板塊未來的投資確定性較強。
“政策不確定預期促發投資者觀望情緒。”
1. 維穩預期消散后，市場嚴監管短期影響市場情緒。
證監會對廈門北八道集團開出“史上最大罰單”，提示次新股很容易積聚市場風險和泡沫、警惕炒作風險，對市場操作行為的打擊有利于營造理性市場環境，但短期打壓游資炒作，不免影響市場情緒。
2.“貿易戰”領域擴大，提升市場擔憂。
美國近期新上任官員整體偏鷹派，強化“貿易戰”預期，中美貿易戰領域大概率進一步拓展，預計對電子、電氣設備、機械等行業影響較大，加劇投資者對相應板塊的擔憂，在靴子落地前，投資者傾向選擇觀望。
“部分經濟數據超預期，A股基本面仍有支撐。”
1. 從1-2月份的經濟數據看，經濟短期仍有支撐。
尤其是，出口、房地產投資、工業增加值等數據同比大幅回升，表明經濟較強韌性。
2. 從中期看，我們維持經濟平穩的判斷。
隨著全球經濟繼續向好，出口回升有望持續。而鄉村振興疊加消費升級，消費總體無憂。此外，產業升級背景下，制造業投資仍值得期待。
總的來看，經濟預期平穩，為A股提供基本面支撐。
— 聊配置 —
“市場波動將加劇，謀定而后動。”
綜合上述分析，我們判斷在內外不確定性因素擾動下，本周市場波動將加劇，建議投資者把控好節奏，謀定而后動，待市場格局明朗后再穩健布局。配置上可繼續關注“大藍籌”和“創藍籌”等投資機會，具體來看：
1. 行業集中度提升、估值合理、盈利增長確定性強的“大藍籌”具有較高安全邊際。
2. 有基本面支撐的、符合監管優待政策的“創藍籌”也值得關注，但需控制風險、切勿追高。
3. 政策支持的“四新”行業龍頭以及“獨角獸”企業有較為確定的投資機會，可擇機布局。
2018年往期觀點回顧
