去年下半年以來的基金清盤潮延續(xù)至今，迷你基金仍在加速離場。
截至11日，年內(nèi)進(jìn)入清算程序及已清算的基金共計(jì)102只(不同份額分開計(jì)算)，與去年同期不足10只的數(shù)量大幅增加，且尚有567只基金規(guī)模在5000萬紅線之下。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，監(jiān)管趨嚴(yán)、委外撤離、發(fā)行提速等因素均指向基金集中清盤。
年內(nèi)逾百只基金啟動清盤
今年以來，基金清盤的數(shù)據(jù)仍然高企。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11日，年內(nèi)進(jìn)入清算程序及已清算的基金共計(jì)102只，同比呈現(xiàn)集合式增長。
上述情形并非忽如其來，自去年下半年起，基金清盤現(xiàn)象便掀起了浪潮，近130只產(chǎn)品啟動清盤，這與迷你基金監(jiān)管趨嚴(yán)因素緊密相連。
早在去年6月，交易所便推出了《證券投資基金上市規(guī)則(2017年征求意見稿)》，規(guī)定了規(guī)模較小的“迷你基金”進(jìn)入終止上市程序的觸發(fā)條件和具體規(guī)則。
不僅如此，滬上某基金公司人士表示，監(jiān)管層同年也明確指出，基金公司旗下“迷你基金”數(shù)量若超過10只，將被暫停申報(bào)新基金，若同類型“迷你基金”超過3只，還會被暫停申報(bào)同類基金產(chǎn)品。
數(shù)據(jù)顯示，目前有567只基金產(chǎn)品規(guī)模小于5000萬清盤紅線，其中還不包括在合同中規(guī)定滿足“規(guī)模維持2億元以下”等條件便觸發(fā)清盤的產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期內(nèi)迷你基金集中清盤現(xiàn)象不會戛然而止。
除此之外，委外資金的離場也是基金延續(xù)清盤潮的重要因素。2017年年報(bào)顯示，在年內(nèi)啟動清盤的基金中，有24只產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)投資者持有比例超過99%，存在委外定制可能。
同時(shí)，從類型上看，逾六成清盤產(chǎn)品為債券型、偏債型基金，正是委外資金熱衷的產(chǎn)品類別。
凱石財(cái)富金融產(chǎn)品研究中心分析師蘭軒認(rèn)為，債券類基金在委外定制大潮中受益而紛紛發(fā)行成立。在當(dāng)前監(jiān)管趨嚴(yán)背景下，委外資金的撤離使得此類基金份額急劇縮水，并觸發(fā)迷你基金清盤條件，因此出現(xiàn)集中清盤。
自2017年3月證監(jiān)會正式下發(fā)委外監(jiān)管新規(guī)后，委外資金撤離便頻頻出現(xiàn)。值得一提的是，上述清盤的債券類基金近一半是去年下半年后成立的，經(jīng)歷了幾輪債市下跌，業(yè)績的萎靡表現(xiàn)也加快了清盤速度。
清盤成常態(tài)
基金清盤成為常態(tài)對于基金公司來說卻并非噩耗，相反，清盤可以降低符合離場條件的基金持續(xù)運(yùn)營及管理的高成本，且不會因?yàn)槊阅慊鸬拇媪慷逊e而阻塞新基金的申報(bào)。
蘭軒表示，隨著基金發(fā)行通道的打開，近年來基金發(fā)行提速，基金公司保殼壓力較小，對于一些不符合監(jiān)管要求或是運(yùn)營成本較高的基金而言，清盤是性價(jià)比較高的選擇。數(shù)據(jù)顯示，隨著市場熱度的提升，以認(rèn)購起始日計(jì)算，去年四季度以來，連續(xù)兩個(gè)季度新基金募集份額超過2000億，環(huán)比遞增。
值得注意的是，選擇清盤的基金中也有分級基金和保本基金，但從年內(nèi)清盤數(shù)來看，這兩類產(chǎn)品占總量并不多。實(shí)際上，分級基金以及到期且不符合存續(xù)條件的保本基金除了清盤外，轉(zhuǎn)型也是主要出路。
從轉(zhuǎn)型路徑看，多數(shù)保本基金選擇成為主動管理型基金，譬如今年中加心安保本混合基金、前海開源恒遠(yuǎn)保本混合基金分別轉(zhuǎn)型為中加瑞盈債券型基金、前海開源恒遠(yuǎn)靈活配置混合基金。至于分級基金，不少產(chǎn)品則選擇轉(zhuǎn)為LOF類產(chǎn)品，也有一些轉(zhuǎn)型成主動管理型產(chǎn)品。
