4月21日全國股轉系統與港交所簽署“新三板+H股合作備忘錄”，13天后，5月4日成大生物(831550.OC)就發布了赴港上市的董事會公告，成為首家申請發行H股的新三板公司。
市場認可“新三板+H”股概念，新三板反應火爆。
5月9日，有機構指出，新三板企業到香港上市，最困難不在于操作層面，而在于新三板企業去香港上市以后估值能不能進一步提升，國際市場是否認可新三板此類龍頭企業。
“三+H”火爆
根據記者跟蹤公開數據，成大生物最近3個交易日5月7-9日，二級市場的反應是股價漲幅分別為：7.82%、0.61%、-0.33%，成交量分別為190萬股、62萬股、8萬股。
尤其是申請發行H股后的首個交易日5月7日，市場反應火爆，說明在新三板低迷時期，市場對成大生物港股上市充滿了期待和認可。
在申請發行H股之前，成大生物價格為16.62元/股，申請后首日5月7日開盤價跳升至16.80元/股，此后股價一度觸及18.10元/股。當日，成大生物成交量達1896手，成交額高達3360萬元，這是自2016年7月以來成大生物最高的日成交量，較此前的日均成交量放大近10倍。
“當天成大生物的成交金額占了整個市場的20%左右。這本身就是市場對成大生物申請發行H股的一個正面回應。”一位機構投資者表示。
成大生物為我國狂犬病疫苗龍頭企業，目前主要產品為狂犬疫苗，占營收比重達92.04%。2017年公司共實現營業收入約12.76億元，同比增長24%;實現歸屬于掛牌公司股東凈利潤約5.56億元，同比增長22%。凈利潤位居三板醫藥公司榜首。
今年第一季度，成大生物凈利潤1.1億元，同比增長22%。
成大生物目前估值67億，“成大生物的市盈利才11倍，香港市場對這種生物醫藥的藍籌股票至少有十五六倍以上的市盈率。而且成大生物的成長性又非常好。它到香港上市應該沒什么障礙。”上述機構人士表示。
5月9日新鼎資本董事長張馳向記者表示：“2016年初，成大生物我們投了5000萬，當時15元/股，目前賺了不少。”
“成大生物有望成為首只落地的‘新三板+H’股，其新增發的股份在港股進行交易，原有股份還在新三板進行交易，香港是港幣交易，新三板是人民幣交易。不同的股份，不同的交易，不存在去香港上市的障礙。”
“投資相關‘新三板+H’股，千萬不要跟風，要找到真正被低估值的企業。”張馳說。
選擇H股
那么，H股是否會成為新三板企業的選擇?
以成大生物為例，其母公司遼寧成大(17.080,-0.04,-0.23%)(600739.SH)是A股上市公司，根據歷史經驗，這基本斷絕了其在A股上市的夢。
中科沃土基金董事長朱為繹認為，成大生物股東人數超過千人，不可能采取華圖教育摘牌登陸港股的方式，因為成本太大。摘牌涉及到異議股東股份如何回購、股東人數如何降到200人等問題。
事實上，對于許多優秀的新三板公司來說，A股失意后，港股成為首選。
5月9日，一家市值在10億以上的新三板醫藥公司高管告訴記者：“我們在考慮是到A股上市，還是去H股上市。最近市政府正準備召集我們企業開會對接上市問題。政府很支持我們企業走出去，走向國際市場。如果到A股上市，目前政策是市區政府給五六萬的補助，至于到香港上市，由于新三板企業允許到H股上市的政策剛出來，還在研究，具體補助政策還不清楚。”
但該高管表示，目前A股IPO有許多限制，比如企業要贏利等，如果在A股無法上市，到香港上市也是一個不錯的選擇。“對新三板來說，允許發行H股是個重大利好消息。”
成大生物開啟新三板企業赴港交所大幕，而根據4月21日股轉公司與香港交易所簽約儀式新聞稿的嘉賓名單中，除成大生物，還有神州優車、中投保、君實生物、天士營銷、山水股份、百合網、新片場、中青博聯、中國康富、原子高科等10家新三板掛牌公司代表出席。它們被市場視為“新三板+H”股試點初期有望赴港上市的公司。
在11家受邀三板公司中：7家位于創新層，4家位于基礎層;8家企業盈利，3家企業虧損;市值百億以上的企業2家，市值10億~100億水平的企業7家，市值5億~10億水平的企業2家。
張馳表示：“發行‘新三板+H’股，最困難不在于操作層面，而在于新三板企業去香港上市以后，國際市場上如何認可新三板的這種龍頭企業。”
