跨境證券投資更便利 境外投資者加快布局
中國資本市場開放出大招(銳財經(jīng))
本報記者 邱海峰
近期，中國人民銀行、中國證監(jiān)會及國家外匯管理局接連釋放擴(kuò)大資本市場開放的信號。6月12日，央行和外匯局針對QFII、RQFII取消相關(guān)資金匯出比例限制、本金鎖定期要求。6月14日，證監(jiān)會副主席方星海在第十屆陸家嘴論壇上透露，滬倫通有望于年內(nèi)正式推出。從A股納入MSCI指數(shù)到6月11日止，滬港通和深港通的日均凈流入達(dá)到36.1億元，比今年前五個月的日均凈流入提高了167%。對此，相關(guān)專家指出，中國主動擴(kuò)大對外開放與國際投資者的積極參與正加快形成良性循環(huán)。央行、證監(jiān)會及外匯局近期在擴(kuò)大資本市場開放方面頻出大招，有助于進(jìn)一步促進(jìn)這種良性互動，對中國金融市場、國際投資者及全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展都是利好。
跨境證券投資更便利
日前，外匯局就合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)境內(nèi)證券投資外匯管理發(fā)布規(guī)定，同一天央行、外匯局關(guān)于人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)境內(nèi)證券投資管理有關(guān)問題發(fā)布通知，兩份文件均自發(fā)布之日起實施。
外匯局指出，本次發(fā)布的主要政策措施包括3個方面：一是取消QFII資金匯出20%比例要求，QFII可委托托管人辦理相關(guān)資金匯出。二是取消QFII、RQFII本金鎖定期要求，QFII、RQFII可根據(jù)投資情況匯出本金。三是允許QFII、RQFII開展外匯套期保值，對沖境內(nèi)投資的匯率風(fēng)險。
業(yè)內(nèi)人士介紹，QFII、RQFII制度是外資進(jìn)入中國A股市場的重要渠道。QFII是指取得證監(jiān)會許可，投資境內(nèi)證券市場的境外機(jī)構(gòu)投資人。QFII制度自2002年正式出臺實施，此后經(jīng)歷了多次改革，跨境證券投資的便利度隨之不斷提升。在QFII的基礎(chǔ)上，2011年11月，中國正式開啟RQFII試點。在RQFII制度下，經(jīng)證監(jiān)會批準(zhǔn)并取得外匯局批準(zhǔn)的投資額度的境外法人，可以運(yùn)用來自境外的人民幣資金進(jìn)行境內(nèi)證券投資。
中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍認(rèn)為，此次改革的力度非常大，體現(xiàn)了中國擴(kuò)大開放的決心。一方面，資金匯出和鎖定期限制的取消，意味著境外投資者在選擇什么時候匯出本金、匯出多少資金方面有了充分自由，投資便利度顯著提升;另一方面，允許外匯套保，可以幫助減少境外投資者的風(fēng)險損失，提升其投資效益。
促進(jìn)雙向開放
數(shù)據(jù)顯示，目前，QFII總額度為1500億美元，RQFII試點區(qū)域拓展至19個國家和地區(qū)，總試點規(guī)模19400億元人民幣。截至2018年5月底，累計有287家QFII機(jī)構(gòu)合計獲得994.59億美元，196家RQFII機(jī)構(gòu)合計獲得6158.52億元人民幣投資額度。
趙錫軍分析，此次相關(guān)措施的出臺實施將能進(jìn)一步激發(fā)境外投資者的投資熱情，增強(qiáng)其投資A股的意愿，一些此前還在觀望的境外投資者或許會借此機(jī)會加快布局中國資本市場。對于中國資本市場而言，更多境外投資者的進(jìn)入可以讓中國的資本市場更加活躍、投資結(jié)構(gòu)得到改善，推動其提高運(yùn)行效率。
疏通境外投資者進(jìn)入中國資本市場通道之外，境內(nèi)投資者對外投資的渠道也在得到拓寬。業(yè)內(nèi)人士介紹，2006年，合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)制度開始實施;2013年，合格境內(nèi)有限合伙(QDLP)/投資企業(yè)(QDIE)試點在上海和深圳推出。這些措施有效拓寬了境內(nèi)居民投資渠道，推動了境內(nèi)機(jī)構(gòu)開展多種類型的對外投資。
外匯局指出，接下來還將穩(wěn)妥有序推進(jìn)資本項目可兌換，持續(xù)推進(jìn)境內(nèi)股票和債券市場的開放，積極支持國內(nèi)有能力和有條件的企業(yè)開展真實合規(guī)的對外投資。
良性循環(huán)形成
中國擴(kuò)大對外開放的同時，國際社會對中國資本市場的認(rèn)可度也越來越高。6月1日，A股正式納入摩根士丹利資本國際公司(MSCI)新興市場指數(shù)。MSCI是全球最大指數(shù)提供商之一，85%的投資國際證券的基金以MSCI指數(shù)為基準(zhǔn)，跟蹤新興市場指數(shù)的資產(chǎn)規(guī)模約1.6萬億美元。不久前，彭博有限合伙企業(yè)宣布將從2019年4月開始逐步把以人民幣計價的中國國債和政策性銀行債券納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)，完全納入后，以人民幣計價的中國債券將成為這一指數(shù)內(nèi)繼以美元、歐元、日元計價之后的第四大貨幣債券。
境外投資者加快進(jìn)入中國資本市場。股市方面，6月以來，滬港通和深港股的凈流入金額超300億元。有機(jī)構(gòu)預(yù)計，今后幾年，外資投資占A股總市值的比例將有望從目前的2%增加到10%以上。在債市方面，數(shù)據(jù)顯示，境外機(jī)構(gòu)已連續(xù)15個月增持中國國債。截至5月底，外資持有中國國債規(guī)模已達(dá)到8388.99億元，創(chuàng)歷史新高。
“當(dāng)前，中國主動擴(kuò)大對外開放和國際投資者的積極參與正加快形成良性循環(huán)。特別是隨著中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、全球競爭力的不斷提升以及系列改革開放措施的推出，中國市場巨大的潛力與機(jī)遇，對國際投資者們的吸引力越來越強(qiáng)，投資者們更是以實際行動表明了其對中國資本市場的認(rèn)可與信心。這樣的良性循環(huán)不僅會推動中國資本市場的發(fā)展，對國際投資者、全球經(jīng)濟(jì)也都是好消息。”趙錫軍說。
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